本周观点:受元旦假期及开发商年底冲量高基数影响,本周重点城市成交环比下降12%。本周万科、荣盛公布12 月拿地数据,分别新增土地34宗和47 宗,拿地态势积极。我们在年度策略中强调20 家标杆房企2016年前十月房企拿地面积与销售面积比值为101.5%,库存并未得到补充。尽管2017 年全国销售面临下滑,但仍将处于历史高位,预计2017 年核心一二线城市开发商仍具有强烈补库存意愿,土地购置费用将是支撑投资微幅增长额重要因素。近期混改概念持续火热,节前北京市国资委已经出台《市属国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的实施办法》,建议关注北京区域国企,其他个股方面:1)低估值、基本面优质的蓝筹白马股保利、招商、首开、北京城建等,但“旧逻辑”投资思维影响下,基本面下行仍会对传统地产估值形成一定压制,建议做好择时和波段操作; 2)有业绩支撑的转型股万业、中体、广宇、宋都等及潜在转型壳公司。

本周成交:成交环比下降。本周重点城市成交47006 套,环比降12%,同比升3%,其中一线城市环比降9%,二线城市环比降3%,三线城市环比降50%,低于2016 年周均20.9 个百分点,2017 年日均成交环比2016年降20.9%。推盘量下降,去化率环比上升。上周(12.26-1.1)重点城市新开盘30 个项目,推出房源6496 套,环比降54.5%,低于2016 年均值18.3 个百分点。平均去化率79%,环比升6 个百分点。一手商品房1 月日均成交:环同比下降。截止1 月7 日,1 月重点城市日均成交套数环比降9%,同比降7%。其中一线城市环比升1%(同比降12%),二线城市环比降5%(同比升6%),三线城市环比降39%(同比降50%)。二手房成交环同比下降。本周二手房整体成交套数环比降46%,同比降57%。19 城二手房挂牌套数环比升2%。本周挂牌量继续小幅回升,1 月7 日19城市二手房挂牌套数29 万套,周环比下降2.0%,其中深圳降0.24%,北京升1.64%,沪升3.65%,广州升0.86%,南京升3.71%。

本周动态:事项:万科公布12 月销售及拿地数据,单月销售金额234.1亿,新增项目34 个。平安观点:全年销售高增长。12 月公司实现销售金额234.1 亿,同比下降29.6%,销售额同比下滑主要受部分高价盘推迟入市影响。1-12 月累计实现金额3647.7 亿,同比增长39.51%,累计销售面积2765.4 万平,同比增长33.78%,全年销售均价13288 元/平米,较2015年上升5.1%。土地投资明细加快。12 月公司新增项目34 个,新增土地权益面积405.1 万平,比2015 年增长2.3%。2016 年公司新增项目建面3067.9 万平,其中权益占比72%,对应权益建面2200.5 万平,同比增长61%,土地投资较2015 年明显加快。从新增土地分布来看,主要聚焦核心一二线城市,充足优质的土地储备利于未来公司规模进一步扩展。

风险提示:基本面大幅恶化风险。