本报告导读：

37 家核心开发商三月份销售总额同比上涨66.5%，业绩靓丽；土拍市场楼板价环比保持稳定，但绝对价格仍处于历史高位，溢价率总体平稳。

摘要：

量涨价稳：监测的37家核心开发商三月份销售总额4,189.7亿元，环比上升64.4%，同比上涨66.5%；销售面积2,988.5万平，环比上升55.0%，同比上涨46.4%，销售额前三分别为万科、碧桂园、恒大地产。其中万科销售额同比上涨89.3%，销售面积同比上涨66.6%。三月所监测37 家开发商整体均价为13,972.3元每平米，较二月份销售均价13,171.9元/平环比上涨6.1%，比去年同期12,288.8元/平上涨7.2%。整体来看，所监测开发商三月销售保持增长，同比增速较二月有所放缓，龙头开发商增长高于行业平均增速。

热点城市供应增加，溢价率总体平稳。自一月份国土部表示上涨压力大的城市应增大供应，三月份各热点城市陆续增加土地入市，缓解供需矛盾。尽管地王偶有出现，但供应端改善将改变市场价格预期，而土拍市场“限价、竞价、竞配建、竞自持面积”等出让要求一定程度上影响了价格，以防土地市场端的价格影响销售端的价格预期。尽管部分热点城市土地成交溢价率有所上升，但总体仍呈平稳态势。

热点城市限购政策持续收紧，加快建设保障性住房。杭州、南京、青岛、北京、广州、成都等地收紧限购或信贷政策；同时有行政上的进一步管控，例如石家庄、长沙等地严控商品房定价。金融监管部门也持续发声规范房地产市场秩序与投融资行为。整体来说，因城施策的政策密集实施，热点城市调控政策持续加码。

购房意愿上升，房价上涨预期上升。根据央行季度调查，17年一季度购买住房意愿继续上升2.8 个百分点，创03年以来历史最高点。

房价过高难以接受比例保持稳定，较上季度降低0.5 个百分点。房价预期上涨比例小幅上升，创14年二季度以来最高点。

维持行业增持评级。2017年房地产板块投资策略是“主题领军，价值轮动”。推荐：1）区域主题：粤港澳大湾区，包括临深区域（天健集团、招商蛇口、华侨城A）、珠海区域（格力地产，受益华发股份）、广州区域（保利地产）；大上海（新城控股），西南区域（金科股份，蓝光发展），贵阳区域（中天金融）；2）雄安双雄：荣盛发展、华夏幸福；京津冀主题推荐北京城建、首开股份；3）龙头房企受益于较高的竞争优势和集中度的提升，业绩稳健，分红稳定，推荐：万科A、华侨城A、保利地产、招商蛇口。