公司发布2024 年三季度报告，业绩表现优异。

24Q1-3：

公司实现营收1289.71 亿元、yoy+35.58%，归母净利润18.28 亿元、yoy+268.87%，扣非归母净利润16.92 亿元、yoy+40.34%。

毛利率/净利率分别为11.84%、2.11%，yoy-1.85pct、+0.58pct；期间费用率8.35%、yoy-0.95pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别变动-0.59、-0.89、-0.35、+0.88pct。

24Q3：

公司实现营收498.56 亿元，同环比分别+44.3%、+6.82%，归母净利润9.62亿元、同环比分别+891.78%、+23.03%；扣非归母净利润8.71 亿元、同环比分别+280.89%、+46.36%。

毛利率/净利率分别为13.6%、2.67%，同比分别+3.42pct、+2pct；期间费用率9.34%、yoy-0.57pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别变动-0.66、-1.15、-0.23、+1.46pct。

核心业务线继续恢复向好：

①集装箱制造业务前三季度产销量同比明显增长，其中干货集装箱累计销量248.63 万TEU、同比增长约 421.78%；冷藏箱累计销量9.34 万TEU、同比增长约16.60%。克拉克森预计明年全球集装箱贸易量将继续增长2.8%，同时为应对红海危机长期化、港口罢工等不确定性事件带来的缺箱风险，客户备箱意愿较强。

②随着新接订单陆续进入建造期，海洋工程业务前三季度营收同比增长77.75%；前三季度已生效新签订单同比增长121%至32.5 亿美元，累计持有在手订单价值同比增长42%至74 亿美元，后续业务增长较为可观。

③中集海工资产运营管理业务发展持续向好，受益于平台上租率以及费率提升，海工平台租赁业务营收及盈利能力均较去年同期明显改善。

盈利预测：考虑到主业集装箱制造业务后续发展趋势，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026 年归母净利润分别为26.4、35.1、42.6 亿元（前值分别为25.2、37.6、44.5 亿元），对应PE 分别为17.8、13.4、11 倍；维持“买入”评级。

风险提示：经济周期波动的风险，金融市场波动与汇率风险，市场竞争风险，用工及环保压力与风险，主要原材料价格波动风险等。