继续聚焦央国企和部分头部民企,关注未来政策空间百强销售环比有所修复,但民企依然在底部徘徊。9 月23 日银保监会表示国开行已向沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款;9 月30 日,浙江省首个房地产纾困基金的第一个纾困项目正式落地,稳定市场的优先级再度明确,我们期待政策组合拳的托底效应和房企纾困政策空间。建议继续关注有机会将融资优势转化为拿地和销售优势的央国企和少数头部民企。重点推荐1)A 股开发:金地集团、万科A、招商蛇口、华发股份、滨江集团、建发股份;2)港股开发:华润置地、龙湖集团、中国海外发展、旭辉控股集团、碧桂园;3)物管公司:保利物业、碧桂园服务、招商积余、旭辉永升服务、中海物业、新大正;4)转型房企:华联控股、鲁商发展。
百强销售额同比降幅收窄,头部房企收窄幅度最显著亿翰数据显示,2022 年9 月百强房企(公司可比口径)单月销售金额环比增长2.0%,同比下降30.7%,同比降幅较8 月收窄3.5 pct;1-9 月累计销售金额同比下降43.5%,降幅较1-8 月收窄1.3pct。百强房企单月销售金额中52 家环比增长,较8 月增加4 家,22 家同比增长,较8 月减少2 家。
2022 年9 月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100单月销售金额同比增长-13.1%、-12.7%、-23.1%、-41.3%、-52.2%、-48.5%,增速较2022 年8 月分别+14.1、+7.9、+2.8、+5.6、-5.3、+1.1pct。
央国企单月销售额同比由降转增,份额快速提升前9 月央国企和民企销售额同比增速分别为-26%和-53%,环比1-8 月,央国企提升6pct,民企持平。其中9 月同比增速分别为+11%和-52%,环比8月,央国企提升27pct,民企持平,央国企同比增速由降转增,民企的低迷态势尚未扭转。TOP50 中单月同比增速实现增长的房企有13 家,分别为:
越秀地产、仁恒置地、电建地产、保利置业、招商蛇口、华发股份、华润置地、卓越集团、中海地产、金辉集团、保利发展、金地集团、中交地产,累计销售额同比增长的房企有2 家,分别为:仁恒置地、越秀地产。累计降幅收窄至15%以内的有2 家,为华发股份(-10.8%)、华润置地(-12.2%)。
销售仍在筑底,政策组合拳全面开启
9 月60 城新房销售面积同比-24%(8 月-30%),主流城市9 月依然维持8月的相对低位。政策角度,中央再次精准调控,9 月29 日,央行、银保监会决定阶段性调整差别化住房信贷政策,进一步赋予房贷利率下行弹性,30日,组合拳加码,财政部发文提出“换购住房个税退还”,央行下调首套公积金贷款利率15bp。同时,因城施策依然在持续推进,据我们不完全统计,三季度以来各地地产放松政策已达189 次,9 月地方放松政策逾70 次,限购以及购房杠杆层面的松动还在进一步蔓延。我们认为在用好政策工具箱的指引下,放松政策再度加码的空间仍值得期待。
风险提示:疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。