继续聚焦央国企和部分头部民企，关注未来政策空间亿翰数据显示，2022 年1-7 月百强房企累计销售额同比-45.8%。百强销售再度走低，地产风波影响下，7 月28 日政治局会议上已明确稳定市场的优先级，我们期待后续更多针对市场托底和房企纾困政策空间。建议继续关注有机会将融资优势转化为拿地和销售优势的央国企和少数头部民企。重点推荐1）A 股开发：金地集团、万科A、招商蛇口、滨江集团、建发股份、华发股份；2）港股开发：华润置地、龙湖集团、中国海外发展、旭辉控股集团、碧桂园；3）物管公司：保利物业、碧桂园服务、招商积余、旭辉永升服务、中海物业、新大正；4）转型房企：华联控股、鲁商发展。

7 月百强房企销售金额同比降幅再度走阔

百强房企单月销售金额环比下降33.2%，同比下降40.0%，同比增速较2022年6 月降低2.5 个百分点；单月销售金额中18 家环比增长，较6 月下降67家，17 家同比增长，与6 月持平。2022 年1-7 月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100 房企的销售金额入榜门槛分别达1040、515、374、222、54 亿元，同比-44.4%、-50.8%、-51.2%、-53.2%、-59.8%，其中TOP10门槛同比降幅最低。随着6 月行业季节性供应高峰结束，叠加地产业主风波影响，7 月百强销售同环比均再度下降，考虑到21 年7 月市场已经转冷（百强同比增速-3.9%），市场仍在继续走弱。

各梯队房企当月销售金额继续同比下滑，央国企相对优势扩大2022 年7 月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100单月销售金额同比增长-38.4%、-29.1%、-25.6%、-53.3%、-52.2%、-54.1%，增速较2022 年6 月分别-14.1、-1.2、-3.2、-6.3、+0.6、-4.0 个百分点。国央企相对优势依然显著，百强房企中，前7 月央国企和民企销售额同比增速分别为-32%和-53%，其中7 月央国企和民企同比增速分别为-16%和-52%。

即步入下半年，央国企同比增速较上半年已有明显收窄。TOP50 中单月同比实现增长的房企有8 家（华润置地、招商蛇口、绿城中国、华发股份、越秀地产、仁恒置地、路劲、联发）。累计销售额同比增长的房企仅越秀地产。

销售仍在筑底，因城施策加大购房杠杆等需求端政策松动7 月1-28 日60 城新房销售面积同比-35%（6 月-17%），其中一线-5%，二线-38%，三线-40%。经历了6 月阶段性景气度上升，7 月新房市场再度下降。政策角度，因城施策持续推进，据我们统计，二季度各地的地产放松政策已达260 余次，7 月（截至28 日）地方放松政策已逾60 次，其中13 个城市在限购以及购房杠杆层面有所松动，其中不乏二线城市，如成都对于自有住房纳入保租房体系的居民新增一套购房资格、长春下调首付比例等。另一方面，个别城市也收紧了预售款监管政策，我们认为地方在政治局会议稳定优先、用好政策工具箱的指引下，放松政策仍有再度加码的空间。

风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。