本报告导读：

新能源消纳及电网保供压力提升电力系统调节能力规模需求，配套火电灵活性改造市场持续扩容。

投资要点：

事件：

国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》。

点评：

投资建议：风光新能源上网占比日益提高背景下，我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，有望带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，受益标的龙源技术。推荐配套烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。

新能源并网增加负荷出力随机性，系统调节能力规模提升保障。我国新能源装机持续提升，2023 年光伏、风电装机分别同比增长55%、21%。由于风电、光伏出力呈现波动性，风电、光伏装机提升对于调节能力提出挑战。

通知提出，各地制定电力系统调节能力提升方案，明确增煤电灵活性改造、调节电源、抽水蓄能、新型储能和负荷侧调节能力规模。同时，将开展煤电机组灵活性改造效果综合评估，认定实际调节能力。

灵活性火电具备调峰能力，至2027 年存量火电机组“应该尽改”扩容灵活性改造市场。火电作为支撑性电源，基荷电厂满负荷条件连续运行，灵活性电厂爬坡速度快、最小发电量调降空间较大，可提供调峰服务。存量改造方面，节能降碳、供热以及灵活性改造“三改联动”改造“十四五”期间改造规模6 亿千瓦。其中，灵活性改造至2027 年，存量煤电机组实现“应改尽改”，灵活性改造市场进一步扩容。

市场化机制完善，提升新能源实际运行的可靠容量，保障安全稳定运行。

由于目前新能源大多不能提供转动惯量，系统转动惯量响应能力减弱，承受频率波动等抗扰动能力下降。储能+灵活性电源可提供调频调峰等辅助服务，提升新能源可靠容量及消纳能力。通知要求，加快建设与新能源特性相适应的电力市场机制，推动新能源参与电力市场，打破省间壁垒。山东、甘肃已探索补偿式容量电价，鼓励灵活性电源以及电网侧配储参与现货以及辅助服务市场。我们认为，我国电力交易市场机制加速完善将提升系统调节能力，保障消纳压力以及电力系统稳定运行。

风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化。