本报告导读：

电力现货市场规则出台，加强省间与区域动态衔接，引导辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场联合出清。市场化机制加速建设，有望带动储能与灵活性改造需求释放。

摘要：

事件

国家发展改革委、国家能源局印发《电力现货市场基本规则（试行）》。

点评：

凭借“十三五”电力现货试点经验，“十四五”加快全国统一电力市场体系建设。1）2017 年8 月，国家发展改革委、国家能源局，明确在南方（以广东起步）、蒙西、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃等8 个地区开展电力现货试点。2019 年6 月，首批电力现货试点已全部启动模拟试运行。2021 年3 月，国家发展改革委、国家能源局公布上海、江苏省、辽宁省等五个第二批现货试点地区。2）结合两批现货试点经验，国家能源局于2022 年11 月发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》。本次全国性现货市场规则印发加速建设“十四五”全国统一电力市场体系。

以省间、区域市场协同运行起步，加强省间与区域市场价格动态衔接，省间市场引入发电企业、用户、售电公司等交易主体。规则提出，近期推进省间、省（区、市）/区域市场建设，以“统一市场、协同运行”起步，逐步推动省间、区域市场融合，加强省间市场与区域市场价格动态衔接。省间市场逐步引入发电企业、用户、售电公司等主体参与交易。

辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场衔接，发电侧与用户侧均包含辅助服务费用，市场化机制加速建设。规则要求，具备条件时，调频、备用辅助服务市场与现货市场联合出清，已通过电能量市场机制完全实现系统调峰功能的市场不再单设调峰辅助服务服务。探索建立市场化容量补偿机制，衔接价格机制与容量补偿机制，保障系统调节能力与运行安全。市场化价格机制加速完善，发电侧包含辅助服务费，用户侧包含系统运行费用。

投资建议：电力现货市场规则出台，“十四五”加快全国统一电力市场体系建设，引入多主体参与市场交易。价格机制方面，辅助服务市场、容量补偿机制与现货市场有望加速衔接。我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，有望带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。

风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。