2021 年1 月百强房企销售金额同比增长70.6%

亿翰数据显示，2021 年1 月百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比下降38.9%，同比增长70.6%，同比增速较2020 年12 月提高45.5 个百分点。随着“三道红线”、房地产贷款集中度管理等房地产金融审慎管理制度的“实施”，我们认为2021 年地产金融环境将“拨云见日”，拥有更高的能见度，市场将从过去追求爆发转向具备持续健康发展能力的房企。虽然销售和净利增速难以回到过去的辉煌，但是更加稳健的发展预期将改变市场对企业的偏见，看好优质房企的估值重塑机遇。

春节错位和疫情爆发的低基数下延续同比高增长2021 年1 月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100 房企的销售金额入榜门槛分别达201、136、101、68、20 亿元，同比增长82.1%、83.8%、68.4%、69.0%、97.2%，其中TOP100 门槛提升最为明显。百强房企单月销售金额中10 家环比增长，较12 月减少68 家，95 家同比增长，较12 月增加19 家。2020 年初春节错位和疫情爆发共同造成的低基数下，叠加2020年末部分认购于2021 年初转签约，百强房企2021 年1 月销售实现开门红，百强累计销售金额同比增速上行至70.6%。

各梯队同比高增长，中南、招蛇、华发单月同比翻倍2021 年1 月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100单月销售金额同比增长31.0%、53.8%、78.6%、94.5%、86.8%、77.6%，增速较2020 年12 月分别-9.1、+28.1、+54.1、+55.0、+49.8、+69.2 个百分点。主流A 股房企中，1 月单月同比增速靠前的为中南建设127%、招商蛇口107%、华发股份101%、首开股份96%、金地集团95%。

一线城市延续高景气度，流动性趋紧值得关注

1 月1-28 日66 城新房销售面积同比+45%（12 月+13%），其中一线+102%，二线+32%，三线+44%。1 月1-28 日20 城二手房成交面积同比+42%（12月+9%），其中一线+36%，二线+26%，三线+91%。融360 数据显示，1月（截至20 日）全国首套房、二套房平均贷款利率均环比下降1BP，但下旬以来一线城市房贷额度趋紧、利率上调、监管趋严，流动性转向叠加局部市场调控收紧对需求层面的预期影响值得关注。

行业景气度延续助推分化格局，看好估值体系重塑重点推荐：未来有望受益于融资优势，在多元化领域拥有前瞻布局的龙头房企：万科A、金地集团等；目前杠杆较高但未来有望改善，且在土地储备或者周转能力上拥有优势的房企：中交地产、华发股份等；融资新机制将助推房企探索多元化赛道，继续看好存量资产价值重估的房企：招商积余、新大正、大悦城等。

风险提示：疫情不确定性；行业政策不确定性；基本面下行；经营风险。