投资要点

首获基础设施建设PPP 项目，切入万亿基建PPP 市场。公司与神州西南中标扶沟县高铁片区基础设施PPP 项目，总投资6.525亿元，合作期15年。截止2016年年末，PPP 项目库中片区开发和医疗卫生PPP 项目金额分别为13984亿元和2333亿元，公司由此切入万亿级的片区开发PPP 市场，该项目为公司后续承接基建PPP 项目积累了经验，能有效提升公司PPP 业务的竞争力。

在手PPP 订单超30亿元，2017年PPP 订单加速开拓可期。公司在手医院PPP 订单共计25.7亿元，加上此次获得的基建PPP 项目，在手PPP 订单达32.23亿元。公司在医院PPP 的基础上再添基建PPP 业务， PPP 业务类型不断扩大，为公司增添新的利润增长点；2017年是PPP 项目落地的高峰期，伴随着PPP项目的持续落地，公司有望加速开拓PPP 订单，未来表现值得期待。

Q4 收入高增长，预计净利润大幅增长。公司预计2016年全年实现营业收入47亿元， Q4 收入同比增长34.00%，在去年高增长（48.90%）的基础上依然保持较快增长，预计受益于国内主业开始复苏以及充足的海外订单驱动海外收入开始放量增长。随着海外布点到位，期间费用率有望下降；叠加2016Q4人民币加速贬值，预计汇兑收益将增厚Q4 业绩。

盈利预测与评级：预计公司2016-2018 的EPS 分别为0.28元、0.46元和0.64元，对应PE 分别为36.2倍、22.2倍和16.0倍，维持“买入”评级。

风险提示：新签订单不达预期、海外项目进度不达预期、回款不达预期