报告摘要:

政策持续催化,“一带一路”建设将步入“快车道”

13 年以来,“一带一路”战略在我国政府的积极推动下,从顶层设计规划阶段逐步走向落地执行阶段。(1)沿线基础设施建设是“一带一路”战略贯彻执行的重要前提,相关标志性项目落地促使沿线国家形成共识,携手推动基建互通。(2)当前欧美聚焦本土事务释放国际空间,人民币国际化阶段性成果利好我国企业海外扩张。(3)国家政策持续催化,未来产能合作十三五规划的出台以及“一带一路”建设高峰合作论坛将我国企业“走出去”带来新的机遇期。

“一带一路”市场广阔,基建发力推动产能合作

“一带一路”沿线国家多数为新兴经济体与发展中国家,数量超过60 个。各国经济快速发展带来巨大的基建投资需求,预计15-30 年“一带一路”国家建筑业产值超40 多万亿美元。大量的基础设施建设加大了钢铁、建材以及成套设备等的需求,推动了我国“一带一路”其他国家的产能合作。利好我国企业对外输出技术与服务。

金融支持不断加码,助力企业“走出去”

国家大力支持“走出去”,政策性银行融资与出口信用保险支持不断加大。我们预计15 年我国进出口银行批复出口买方信贷有望达2000 亿,12-15 年CAGR+37%15 年国开行外币贷款余额为2760 亿美元,12-15 年CAGR+7%。16 年亚投行批复了首批“一带一路”沿线基建项目融资,17 年开始将为沿线国家更充裕的资金支持。出口信用保险作为国际项目承接的重要保障,16 年5 月,政府出台文件要求中国信保对大型成套设备出口项目“应保尽保”,使我国国际工程承包企业充分受益,降低了企业融资成本与承担的风险。

企业综合实力持续增强,市场份额不断扩大

中国国际工程承包商国际竞争力不断提高,受益“一带一路”战略,我国大型国际工程企业营业额快速增长,15 年完成营业额937 亿美元,12-15 年CAGR+12%,市场份额从12 年的13.1%上涨至19.3%。(1)企业积极增强自身综合实力,推动业务模式转型升级,在产业链上进行延伸成为未来对外承包工程行业的重要趋势(2)企业参与项目投融资模式不断多样化,对接项目能力持续增强,国内PPP项目的成功经验,有望在“一带一路”建设中发挥作用。

风险提示

“一带一路”沿线国家出现政治动荡,“一带一路”政策推进不及预期。