事件

1 月17 日，国家主席习近平在瑞士达沃斯出席世界经济论坛2017年年会开幕式，发表主旨演讲并宣布将于今年5 月在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛1，就当前世界和区域经济面临的问题寻找解决方案。我们认为“一带一路”是建筑板块2017 年的重要投资主线，而高峰论坛的召开将提供重要催化。

评论

“一带一路”是建筑板块2017 年的重要投资主线。如我们在2016年11 月24 日发布的策略报告《2017 年策略：国内基建加码，海外工程发力，改革转型催化》中所述，2017 年建筑板块有3 大投资主题：PPP 加速推进带来基建投资超预期；“一带一路”顺利实施带来海外业务加速拓展；国企改革稳步推进带来企业经营效率提升。其中，“一带一路”将是贯穿2017 年的重要投资主线。

高峰论坛召开为板块提供重要事件催化。结合前期发改委会同13部门和单位推出的“一带一路”PPP 工作机制，我们认为，此次“一带一路”高峰论坛召开期间，中国与“一带一路”沿线国家和地区的合作关系将得到进一步强化，期间或将有重大项目签订，同时，以往签订的商务合同有望具体落实为建安合同，进一步推动建筑企业的海外业务发展。

建筑企业海外订单快速增长。据我们的统计，建筑央企的海外订单呈现快速增长趋势，2016 年前三季度中国中铁、中国化学、中国中冶、中国建筑和中国交建的海外订单同比分别增长119%、72%、45%、35%和28%；中国机械工程全年新签订单有望实现超过70%的同比增长，新生效订单也有望增长超过10%；神州长城等民营企业的海外订单也同样实现了高增长。

建议关注海外占比高，且有大单落地预期的企业。建议重点关注葛洲坝（海外收入占比约20%，海外并购持续推进）和中国交建（海外收入占比约20%，且750 亿元的马来西亚沿海铁路项目有望于2017 年上半年落地）。同时建议关注海外业务收入占比高的EPC 工程公司和民营建筑企业，包括中工国际、中国机械工程-H、神州长城和北方国际、中钢国际、中材国际等。

风险

海外订单落地较慢；海外经营风险。