投资要点
1）行业重要信息汇总：a）中央深改组会议提出2017 年要加强对国企、土地、城镇化等基础性重大改革的推进，继续推进全面深化改革；b）“营改增”减税效果明显，建筑等行业受益；c）中央经济工作会议召开，提出要深化供给侧改革、实施积极的财政政策、保持汇率稳定、防控金融风险、振兴实体经济等。
2） 行业观点：a）人民币的贬值有利于海外工程企业的业绩表现；b）一带一路可能会成为明年上半年的核心主题，除大央企之外，我们更为看好能有订单和业绩兑现的个股；c）伴随着地产调控力度加大，经济下行压力增加，预计基建投资可能会加力、PPP 项目在Q4 集中落地，持续看好PPP板块的投资机会。
3） 继续看好神州长城：根据我们与公司的沟通，周五的大跌主要由于基金集中卖出所致，可能与基金年末最后一天调仓所致，与公司基本面无关。公司是一带一路民营企业的龙头，海外业务拓展顺利，目前在手海外订单超300 亿元；此前由于小非减持的问题，公司在“一带一路”、人民币贬值的行情中均严重滞涨；公司的三年期定增底价为10.41 元，目前股价略高于定增价。我们认为伴随着一带一路主题的持续升温，公司作为在一带一路相关标的中在手订单最充足、业绩弹性最强的标的，有望迎来股价的修复性上涨，建议各位投资者重点关注。
4） 主线一：“一带一路”面临战略机遇期，建议把握时机提前布局！我们认为2017 年的"一带一路"将复制2016 年PPP 的板块性行情，建议各位投资者可以提前布局！美国新总统可能采取亚太收缩的战略，“一带一路”作为国家顶层战略，将迎来战略机遇期，2017 年将会是“一带一路”业绩与政策共振的一年。从海外订单情况来看，前三季度大型建筑央企的海外订单普遍增长较快；神州长城、中钢国际、北方国际、中工国际等国际工程企业，其海外订单的收入保障倍数分别达15 倍、7.0 倍、4.0 倍和3.2 倍，对未来收入的保障强度极高；随着海外订单的结转，我们预计充足的海外订单有望驱动“一带一路”标的在2017 年实现业绩高增长。同时，政策的共振将驱动海外工程企业的估值提升，我们认为神州长城、中钢国际、北方国际、中工国际、中国化学将迎来2017 年的“一带一路”板块性行情。
5） 主线二：PPP 板块行情具备持续性，目前可以布局明年的PPP 行情！PPP 第二波行情的核心驱动力在于龙头业绩的持续性。而龙头企业业绩的持续性取决于能否有更多的建筑企业受益于PPP 模式的快速推广，实现业绩的高速增长。伴随地产的大规模调控，PPP 项目将在2017 年加速落地以实现稳定经济的目的。我们认为随着PPP 项目对建筑企业的业绩影响在Q4 逐步扩散，部分建筑企业将在年报和2017 年一季报和中报中继续实现业绩的高增长，从而引领第二波行情的启动。个股方面持续看好：美晨科技、铁汉生态、苏交科、龙元建设。
a） 美晨科技：汽车零部件+园林双主业，PPP 助力业绩高增长。受益于PPP 项目快速落地，公司中报实现净利润1.5 亿元，强劲业绩表现验证我们的判断，后续伴随PPP 项目快速落地，公司业绩将持续加速。公司由于是“汽车零配件+园林”双主业的公司，因此在园林板块中预期差较大，市场对公司的认识并不充分。我们预计2016 年公司的净利润能达4 亿元，2017 年的利润约5.5 亿元，保守以30 倍PE 来计算，考虑估值切换及并购预期，公司的目标市值在180 亿元以上，目前股价还有50%向上空间，建议投资者现价买入。
b） 铁汉生态：充足订单+并表效应保障业绩快速增长，积极探索新业务领域。公司通过收购星河园林完善产业布局，增强园林绿化业务的竞争力；从去年下半年加大项目承接力度，积极推进PPP 模式，今年上半年新签合同金额接近60 亿元，超过去年全年新签规模；2016 上半年公司业绩同比增长接近50%，随着PPP 项目落地，预计业绩将保持高增长。去年公司完成定增及公司债发行，在手资金充足，为未来订单转化、业绩增长提供了保障；另外，公司积极布局生态旅游、苗木电商平台等新业务领域，后续的新业务布局和拓展值得关注。
c） 苏交科：直接受益于基建投资的复苏，外延扩张是主要催化剂。公司从事道路桥梁的勘察设计业务，是基建投资复苏的直接受益者。从基本面来看，公司2016 上半年业绩同比增长约26%，预计伴随基建投资增速的持续回升，公司PPP 项目逐渐落地，全年业绩增速将超过30%。从估值而言，公司自上市以来坚持通过外延并购做大自身规模，近日公告收购美国环境检测公司TA，积极布局新业务、拓展新市场；我们认为伴随着三年期定增的完成，公司未来的外延并购将加速。
d） 神州长城：海外业务兑现高增长，开启医院PPP 盈利新时代。自从2015 年6 月份推荐公司以来，公司“高成长+医疗转型”的逻辑得到市场广泛、深度的认可。今年以来医疗转型动作不断，彰显公司医疗转型的超强执行力；其医院PPP 模式清晰、复制性强，预计后续类似项目有望持续落地，医院运营收益将成为公司未来利润的重要组成部分，有望开启PPP 盈利新时代。从中长期角度来看，公司定增补流将助力海外业务快速扩张和医疗转型推进，持续看好公司的投资价值，目前公司的股价已经跌破定增底价，建议投资者现价买入。性强，预计后续类似项目有望持续落地，医院运营收益将成为公司未来利润的重要组成部分，有望开启PPP 盈利新时代。从中长期角度来看，公司定增补流将助力海外业务快速扩张和医疗转型推进，持续看好公司的投资价值，建议投资者现价买入。
