投资建议：产业在线6月空调产销数据印证，白电空调二季度内销出货良好，龙头业绩依旧稳健增长，随着进入业绩披露期，低估值蓝筹股有望迎来一轮行情。黑电企业受困于行业需求平淡、互联网企业的竞争以及同比高基数，建议谨慎。个股推荐上，我们推荐智能家居领域苹果唯一合作伙伴、国际战投入股催化的青岛海尔（14PE9.2X）、业绩改善弹性推出股权激励的美的集团（14PE8.0X），光伏直驱空调引领研发、后续具有国企改善动力的格力电器（14PE6.5X），多品类多品牌和多渠道市场拓展的的老板电器（14PE

18.7X）。与此同时，考虑到中短期化剂，建议积极关注合肥三洋、小天鹅、日出东方和TCL。

6月空调依然延续内销强出口弱的表现。受益各地高温天气，空调终端出货顺畅，6月空调行业总产量1141万台，同比增长18.1%，总销量1138万台，同比增长9.1%，其中内销732万台，增长22.1%，增速环比5月进一步改善。由于海外尤其是欧洲和发展中国家需求有所下滑，当月出口出现8.5%同比下滑，达407万台，但下降幅度较5月收窄。月底行业库存720万台，环比仅增长0.4%，库销比0.6，库存压力不大。

三白电龙头，美的表现最为优异。（1）格力电器内销龙头地位依旧，但出口数据不理想。格力电器6月总产量为350万台，同比增长4.5%，总销量345万台，同比增长3.0%。其中当月内销280万台，同比增长16.7%；当月出口65万台，同比下滑65%。截止6月格力内销累积市占率依然保持绝对龙头地位，为37.8%，较上月上升0.1%。公司库存为190万台，同比上升10%，环比上升3%。（2）美的集团空调内销份额同比有所提升，出口微幅下滑。6月总产量为275万台，同比增长71.9%，总销量为270万台，同比增长22.7%；当月内销175万台，同比增长34.6%，出口95万台，当月增长5.6%。截止6月底公司在空调内销市场市占率为26.0%，同比提升1.6个百分点。公司库存为256万台，环比增长2%。（3）青岛海尔内销维持向好，内销市占率稳定。当月总产量为100万台，同比增长25%，总销量100万台，当月增长23.5%，累计增长17%。其中内销75万台，当月增长23%，累计增长22%；出口量为25万台，同比增长25%，累计增长7%。公司在内销市场市占率环比下滑0.1个百分点至10.2%，公司库存11.3万台，环比持平。

冰洗需求内冷外热，产品结构优化趋势显著带动行业均价提升。5月冰箱内销同比下滑1.8%，出口增长16.3%。预计随着后期基数压力下降，内销增速或有所改善。洗衣机内销同比下滑1.1%，出口上升8%。

低基数&需求刺激，6月电视内销呈高速增势，均价大幅下滑，黑电公司盈利仍需谨慎。由于去年6月为政策退出后首月，同比基数较低，加之世界杯效应刺激需求，行业内销量呈现同比高增速，内销量也呈现环比上升。创维和TCL当月内销分别增长90%和65%，为63.9和46.6万台，但均价大幅下滑致收入端增速大打折扣，考虑到面板价格持续回升，以及互联网厂商竞争所带来的冲击，我们预计整机行业将出现较大的业绩压力。

风险提示：1）地产政策超预期；2）原材料价格大幅波动。