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产业在线公布 6 月空调出货数据;AV C 公布零售抽样数据。

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空调零售好于预期。市场预期节能补贴政策退出后家电零售出现下滑。不同于彩电、冰箱、洗衣机零售下滑,由于 6 月开始天气炎热,空调终端零售反而出现增长。6 月3 日-7 月7 日AVC 抽样的空调零售量同比增长 18% 。其中格力、美的、海信科龙分别同比增长 30%、44% 、55%,但海尔表现不佳下滑 16% 。

企业库存降到历史低点。产业在线 6 月空调出货数据,内销 599 万台,同比下滑1.3%、出口434 万台,同比持平。6 月企业库存同比下滑 31%,创下8 年以来的最低点。目前行业明显处于去库存阶段,5-8 月的旺季销售占全年零售量的 60%左右。9 月将是新冷年开盘,10月将实施新的能效标准,目前去库存有利于三季度重新安排生产和出货。分品牌,6 月海信科龙和TCL 出现大幅增长,而格力、美的、海尔都表现不佳,详细数据见下表。(产业在线数据并非来自官方数据,因此月度数据波动性略大,各公司二季度的累积统计对企业实际的出货情况反映更准确些。)

维持格力电器推荐评级。虽然二季度格力出货增长率相比一季度没有改善,但预期新冷年开盘后出货情况会改善。预计公司中报净利润增长 23% ,明显好于一季度。维持 2013-14 年EPS 预测2.95/3.54 元不变,同比增长20% 、20% 。