行业动态

行业近况

1Q23 主动偏股型公募基金重仓股中，钢铁重仓比重环比4Q22 略升0.01ppt至0.24%。建材重仓比重环比4Q22 下降0.42ppt至0.89%。

评论

钢铁、建材均为机构低配。1）1Q23 钢铁、建材板块涨幅落后同花顺全A：1Q23 末同花顺全A指数环比上涨10.22%；同花顺钢铁、建材板块环比上涨5.94%、4.05%。2）钢铁板块：持仓比重环比4Q22 略升0.01ppt至0.24%，低配幅度为0.79ppt。3）建材板块：持仓比重环比4Q22 下降0.42ppt至0.89%，转为低配，幅度约0.19ppt。

钢铁：“核心资产”获加仓，北上资金净流入。1）1Q23 旺季需求兑现预期，钢材价格上涨，需求、库存周期与盈利周期逐步企稳回升，市场悲观预期修复。我们观察到行业龙头宝钢股份/华菱钢铁主动偏股型基金重仓市值在1Q23 环比增加1.09/0.7 亿元，主动偏股型基金重仓数量分别环比+3/+3 只。2）特钢企业持仓改善，永兴材料/新兴铸管主动偏股型基金重仓市值分别环比增加1.72/0.11 亿元。3）北上资金继续净流入。

建材：1Q23 部分消费建材、水泥龙头获机构加仓，但板块整体处于低配。1）消费建材：1Q23 板块需求呈现“弱复苏”，但龙头企业经营质量尚可，叠加后续“保交楼”措施或将陆续推出、施工进度好转，该板块仍为我们全年top pick。龙头东方雨虹、伟星新材、三棵树、志特新材、北新建材重仓基金数分别环比-1/+7/+3/+3/+3 只；科顺股份、坚朗五金、鲁阳节能持股数量分别环比-4/-5/-2 只。2）玻璃：1Q23 竣工缓慢修复，玻璃价格环比+4%处低位，浮法龙头所获持仓位置持续偏低，旗滨集团/信义玻璃-H持仓数量环比-3/+2 只。3）水泥：我们认为节后水泥需求恢复符合正常季节性，1Q23 龙头获机构加仓。海螺水泥、华新水泥、苏博特持股数量分别环比+2/+1/+1 只。4）新材料：玻纤：1Q23 价格继续磨底，但下游开工率提升，部分产品后续有提价空间，中国巨石、中材科技、长海股份重仓基金数量环比-2/持平/持平。碳纤维：光威复材重仓基金数环比-24只，由于公司产品交付受季节性影响，业绩不及预期所致；中复神鹰重仓数量环比-4 只。石英砂：石英股份重仓基金环比-24 至61 只，我们认为与市场担心价格持续性偏弱有关。

估值与建议

消费建材优先推荐东方雨虹、北新建材、志特新材、三棵树、伟星新材、坚朗五金，建议关注科顺股份（未覆盖）。玻璃建议关注旗滨集团、信义玻璃-H、金晶科技、南玻A；玻纤建议关注中国巨石、中材科技（未覆盖）、长海股份（未覆盖）；水泥建议关注海螺水泥。钢铁推荐宝钢股份、天工国际，建议关注华菱钢铁（未覆盖）。

风险

地产需求修复进度不及预期，基建实物工作量落地不足。