2011年公司实现营业收入14.09亿元，同比增长41.82%；

营业利润3.41亿元，同比增长74.97%；归属母公司所有者净利润2.58亿元，同比增长47.12%；基本每股收益0.43元。

2011年项目进入结算期：公司以房地产开发为主业，出租车运营、物业管理与房屋租赁等为辅业。期内房地产开发收入10.4亿元，同比增长50.66%，毛利率高达72.74%，同比提高37.43个百分点，主要是 “深港1号”项目达到结转收入条件，其结转的收入比上年同期的“新华城”项目大幅增加及毛利率提高所致。房地产业务效益良好为期内业绩增长的主要原因。

短期有偿债压力，资产负债率处于高位。报告期末，公司的短期借款与一年内到期的非流动负债合计为8.2亿元，货币资金为4.64亿元，短期有偿债压力；公司剔除预收款项的资产负债率为61.72%，较期初增长21.91个百分点，资金压力明显加大。

销售回款同比下降，2012年业绩锁定性弱。期内公司销售商品、提供劳务收到的现金为7.34亿元，同比下降35%，报告期末，公司的预收款项余额为2.09亿元，较期初下降76.14%，2012年业绩锁定性较弱。

盈利预测和投资评级。预计公司2012-2013年的EPS分别为0.37元、0.55元，以最近收盘价6.98元计算，对应的PE分别为19倍和13倍，维持“中性”的投资评级。

风险提示。2012年业绩下降风险。