债务重组主要内容

公司分别与债权人中国银行、深圳发展银行、交通银行和东方资产公司达成部分债务重组协议，公司将按照协议计划按批偿还债务，在公司正常偿还债务的前提下，部分相关债权人将在一定程度上免除公司的利息和罚息。

债务重组方案的成功实施取决于公司今年商品房存货的销售、华乐大厦公寓单元的销售和五洲星苑裙楼的销售。

债务重组的影响

逾期借款及未支付利息已经成为影响公司持续经营的不确定因素。

此次债务重组的完成将大大减少制约公司发展的不利因素，为公司的持续发展提供良机。

1、降低公司财务费用的支出；

2、债务的解决带来巨额收益；

3、债务的解决能够实现资产的升值；

4、债务的解决为持续经营提供保证。

投资建议

在正常履行协议的基础上，由于债务重组带来的巨额收益和支出减少，预计今年公司将新增利润近1亿元。之前我们预计公司今年每股收益0.276元，加上债务重组带来的新增利润，调整后的每股收益将增加至0.385元。

根据公司今年盈利情况和净资产重估情况，给予30倍的PE水平，则公司股票的目标价格调整至11.55元，维持"买入"评级。