事项：

中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

评论：

本次降息或意味着降息周期的开启 从本次降息发生的背景、当前利率水平及历史规律看，本次降息或意味着一个降息周期的开启，预计后续仍将有若干次降息。

降息打开了首臵利率进一步优惠的空间 仔细观察本次降息中各期限存贷款利息的降幅，可以发现各期限贷款利率均下降25个基点，而不同期限存款利率的调整不同，其中对房地产按揭贷款直接产生影响的则是5年期以上的存贷款利率。在降息之前，5年期以上贷款利率为7.05%，而5年期整存整取利率为5.5%，若银行对首次臵业购房者给予8.5折利率优惠，则存贷息差仅为0.49%，息差太小、利润太薄成为银行没有动力大范围推出首次臵业8.5折优惠利率的主因之一；本次降息之后，若实施8.5折的利率优惠，息差较降息前扩大至0.68%，息差比原先增长了38%，从而打开了银行对首次臵业利率进一步优惠的空间。

降息减不仅轻购了房人月供负担，还有利于进一步提振购房需求 根据我们测算，假设一套总价为200 万元的商品房，按首套臵业条件付3 成首付，贷7 成房款，贷款年限为20 年。按降息前利率7.05%计算，每月月供额度为10327元，本次降息之后，月供下降至10152元，每月还款额减少176 元。不同首付成数，不同贷款年限的各类住房按揭贷款平均月供减少幅度在1.63%左右。