9 月乘用车零售销量环比增长10.6%，自主品牌市场份额进一步提升。随着政策进一步发力以及地方以旧换新政策陆续出台，整体市场环比继续回升，9 月全国乘用车市场零售210.9 万辆（同/环比+4.5%/+10.6%）；1-9 月累计零售1557.4 万辆（同比+2.2%）。自主品牌份额继续提升，合资车份额则下滑。9 月自主品牌零售134 万辆，同/环比+25%/+11%，9 月自主品牌全国零售份额同比增加10.1 个百分点至63.5%； 1-9 月自主品牌累计份额59%，相对去年同期增加8.1 个百分点。9 月主流合资品牌零售53 万辆（ 同/ 环比-22%/+10% ） ， 其中德系/ 日系/ 美系零售份额为16.5%/12.6%/5.7%（同比-3.6/-4.0/-1.7 个百分点）。

9 月新能源汽车零售渗透率53.3%，连续第三个月突破50%。9 月新能源车零售销量录得112.3 万辆（同/环比+50.9%/+9.6%），渗透率环比微降0.6个百分点至53.3%，连续第三个月突破50%。2024 年1-9 月新能源汽车累计销量713.2 万辆（同比+37.4%），渗透率达46%。分品牌来看，9 月份自主品牌的新能源车渗透率高达74.9%，豪华/合资品牌的渗透率分别为33.5%/7%。其中，比亚迪录得38.7 万辆的销量，市场份额为18.2%。新势力增势强劲，整体零售份额同比提升2.6 个百分点至16.5%。

9 月出口整体环比微增，新能源车占比维持在24%。9 月乘用车出口（含整车与CKD（全散件模式））总量43.5 万辆，同比+22%，环比+5%；新能源乘用车出口环比+6.0%至10.5 万辆，在乘用车出口中的占比环比持平在24.2%。2024 年1-9 月累计出口355 万辆，同比+32%，增长强劲。

投资启示：9 月新能源车渗透率53.3%，连续第三个月维持在50%以上。

近期财政部和发改委加力乘用车报废更新政策，随着政策进一步发力以及地方以旧换新政策陆续出台，加上4 季度新车上市潮的到来，我们预计这些都将为整体市场在“银十”的销售旺季带来更好的促进作用。我们建议关注乘用车板块优质标的比亚迪（1211 HK/买入）DM5.0 车型+出口 和小鹏汽车（9868 HK/XPEV US/买入）/蔚来（9866 HK/NIO US/买入）的新车周期（M03/乐道L60）。