2024Q3 归母净利润环比高增，盈利能力持续改善，维持“买入”评级公司发布2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营收23.66 亿元，同比+32.71%；归母净利润1.78 亿元，同比+2.86 亿元；扣非归母净利润1.36 亿元，同比+3.58 亿元；销售毛利率29.69%，同比+4.63pcts；销售净利率7.52%，同比+13.58pcts。2024Q3 公司实现营收7.85 亿元，同比+1.35%，环比-2.62%；归母净利润0.86 亿元，同比+1.25 亿元，环比+55.27%；扣非归母净利润0.68 元，同比+1.04 亿元，环比+56.34%；销售毛利率32.92%，同比+10.79pcts，环比+4.01pcts；销售净利率11.01%，同比+15.97pcts，环比+4.11pcts。2024 年第三季度利润环比增长的主要原因为：(1)公司持续技术创新，不断丰富产品品类，从消费电子逐步渗入至AIoT、汽车等多市场领域，同时进行前瞻性的产品布局，不断扩大客户群和行业深度、宽度；(2)公司研发体系、供应链体系以及质量管理体系的不断优化。考虑到公司项目质量日益提升，管理水平持续优化，我们上调公司盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为1.91/3.48/5.28 亿元（前值为1.55/3.11/5.14亿元），当前股价对应PE 为85.8/47.2/31.0 倍。我们看好公司平台化的长期发展，维持“买入”评级。

公司三大板块业务多项并举，新产品快速放量，经营效率持续提升2024 年第三季度，公司消费电子、工业互联及汽车领域业务保持稳定增长，新产品和新市场领域的市场份额持续提升。报告期内多项并举，提升经营质量，持续推进管理变革包括产研数字化建设，优化运营效率、控费增效，不断提升公司管理效率和研发效率。公司重视研发投入，2024Q3 研发投入为1.35 亿元，同比+2.68%，环比+6.30%，研发费用率达17.23%，按照战略规划不断丰富产品品类、拓展市场领域，形成了以高性能数模混合芯片、电源管理及信号链产品线为主的平台化协同运作，同时稳步构建产品多维、市场多维的发展态势，为公司的未来业务增长，奠定了坚实基础。

风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。