2024Q2 业绩同环比高增，维持“买入”评级

公司发布2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营收15.81 亿元，同比+56.77%；归母净利润0.91 亿元，同比+1.61 亿元；扣非归母净利润0.68 亿元，同比+2.54亿元；销售毛利率28.09%，同比+0.78pcts。2024Q2 公司实现营收8.06 亿元，同比+29.07%，环比+3.88%；归母净利润0.56 亿元，同比+0.55 亿元，环比+55.38%；扣非归母净利润0.44 亿元，同比+0.99 亿元，环比+83.51%；销售毛利率28.90%，同比+2.51pcts，环比+1.67pcts。2024 年上半年利润增长的主要原因为：(1)公司持续技术创新，不断丰富产品品类，从消费电子逐步渗入至AIoT、汽车等多市场领域，同时进行前瞻性的产品布局，不断扩大客户群和行业深度、宽度；(2)公司研发体系、供应链体系以及质量管理体系的不断优化。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为1.55/3.11/5.14 亿元，当前股价对应PE 为64.2/32.1/19.4 倍。我们看好公司的长期发展，维持“买入”评级。

公司三大板块业务新产品快速放量，重点客户相继突破，未来可期高性能数模混合信号芯片方面：公司相继推出多款旗舰级数字音频功放产品、功率音频功放产品及车规级音频功放产品，并已成功导入多个行业头部客户项目。

同时公司摄像头马达驱动业务营业收入实现加速放量增长，是国内第一家突破光学防抖OIS 技术并实现规模量产的公司，已布局规划了全系列OIS 产品。公司还推出了第三代高灵敏度低功耗SAR Sensor，有效满足5G 多天线降SAR 需求，在品牌客户实现大规模量产。电源管理芯片方面：公司推出多款电源管理芯片，包括高PRSS LDO、低压Buck、单通道高精度背光等，陆续导入多家Iot 和工业客户，实现大规模量产，同时突破车载行业重点Tier 1 客户。信号链芯片方面：

公司推出多款信号链芯片，实现了营收和出货量的大幅增长。其中，车规产品在TBOX、TCAM 等应用中已突破多家重点Tier1 客户并实现量产、高速开关产品在FTTR/路由/CPE/MIFI 多种应用场景导入头部客户并加速上量、Amoledpower 在多家头部客户获得突破且预计下半年开始实现大规模量产。

风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。