事件

公司发布2024 年一季报，根据公告，公司24Q1 实现收入7.76 亿元，同比增长101.75%，环比增长3.74%；实现归母净利润0.36 亿元，同比增长150.74%；实现扣非归母净利润0.24 亿元，同比增长118.12%。毛利率27.24%，净利率4.62%。

市场逐步回暖，终端客户需求增长，公司业绩实现同比增长随着市场的逐步回暖，终端客户需求增长。公司不断丰富产品品类、拓展市场领域，致使营业收入同比增长。同时，公司持续推进管理变革，包括产研过程数字化、人工费用、工程开发费用、股份支付费用较上年同期减少，使得公司净利润、扣非净利润、扣除股份支付后净利润同比扭亏为盈，同比分别增加1.06、1.55、0.90 亿元。此外，公司归母净利润环比减少的主要原因系公司研发费用环比增长。

持续丰富高性能数模混合信号芯片，多款新品实现量产公司凭借音频领域丰富的技术积累，形成了目录化的音频功放产品系列，完成在消费电子、AIoT、工业、汽车等多行业方向布局。报告期内，公司发布了Boost 升压、免电感升压、电池直通等Haptic 系列的升级产品，压感检测处理器通过AEC-Q100 认证，awinicTikTap 4D 触觉Engine 软硬件一体方案获得品牌客户认可并实现量产。此外，公司在国内首先突破手机摄像头光学防抖OIS 技术实现规模量产，并已规划了AF 和OIS 全系列产品，VCM 驱动新品已实现业绩大幅增长，SMA 驱动新品也已成功导入品牌客户并实现量产出货。

推出多款电源管理新品，逐步形成电源管理新品平台化布局公司持续技术创新，不断丰富产品品类，发布了首款CC Logic 产品，并在手机及AIoT 客户量产；并且，公司持续进行OVP 技术开发，积极扩展笔记本市场，推出低阻抗双向隔离OVP。针对AIoT 和模块市场，公司推出多款电源管理芯片，包括AMOLED Power、Buck IRLED 驱动、高PSRR LDO、通用5V&3A Buck 等，形成电源管理芯片平台化布局。

产品在工业/汽车持续取得突破，客户渗透率进一步提升公司产品进一步渗入AIoT、工业、汽车等多市场领域，相关产品在汽车领域取得持续突破，成功导入阿维塔、比亚迪、零跑、奇瑞、长安、吉利、现代等客户，均已实现产品量产。报告期内，公司首款 IC开关和多路复用器，突破导入工业客户；Hall 产品已成功突破全球前五大ODM 客户；射频产品持续突破国际客户，年出货量达16.7 亿颗，同比增长97%。

投资建议

我们维持此前盈利预测，预计公司2024~2026 年归母净利润分别为2.24/3.99/6.06 亿元，对应PE 为61.76/34.67/22.80 倍，维持“买入”评级。

风险提示

下游需求恢复不及预期、产品研发不及预期、行业竞争加剧。