本报告导读：

除风电外其他行业渗透率仍低，收入增速有望超预期。

投资要点：

维持增持评级，维持目标价147.62 元。考虑2022 年疫情影响基数，调整2023-2024（新增2025）年EPS 预测为3.36（-0.47）/4.96（-1.17）

/7.90 元，考虑估值切换到2023 年，维持目标价147.62 元，对应2023年43.93 倍PE。

除风电外，其他行业渗透率仍低，收入增速有望超预期。由于风电行业政策要求，故障诊断设备渗透率较高，其他行业如石化、冶金、水泥、煤炭等行业渗透率仍低。此外，公司在积极拓展有色、化工、汽车等新行业，未来收入增速有望超出市场预期。

无线设备增速较快，降低公司实施交付成本。无线设备是公司现在主推的种类，在工业现场使用比较便捷，施工成本较低，匹配的传感器数量更多。有线设备附着在设备外壳，需要在现场布置线缆，实施交付成本更高。除风电行业外，其他行业工业现场基本都在城市里面，信号比较好，无线设备使用比例更高。

故障数据不断积累，逐渐形成技术壁垒，未来有望形成SaaS服务模式。截止2022 年底，公司累计远程监测的重要设备超110000 台，监测设备的类型超200 种，成功诊断了多种类型工业设备的严重故障和早期故障，积累各行业故障案例超14000 例，具有较强的市场竞争力。随着公司远程监测设备数量不断增加，未来有望形成SaaS 订阅收费的创新商业模式。

风险提示：行业竞争加剧，制造业复苏不及预期