公司发布2023 年一季度报告，公司2023 年一季度主营收入2.39 亿元，同比上升106.7%；归母净利润5387.07 万元，同比上升76.27%；扣非净利润5339.85 万元，同比上升103.15%，环比上升46.80%。

一季度营业收入及利润同比高增，主要系报告期内订单增加所致。根据上证e 互动，公司目前产品订单充足，单价无明显变化。目前优和博第一期1000 吨正常生产，第二期1000 吨设备基本到位，二季度试车生产；第三期1000 吨待第二期1000 吨投产后开始推进，预计年内投产。目前优和博产品比较单一，未来会丰富产品规模，提升盈利能力。

军民行业需求旺盛，应用领域不断拓展。随着国际局势的持续紧张，各个国家在安全领域的投入也在不断增加。超高分子量聚乙烯纤维作为现代国防必不可少的战略物资，随着军队装备工作的启动，将引领防弹装备“质”与“量”的需求持续快速提升。

在深海养殖网箱、深井采油、防护服装、交通运输、消防软管、传送带增强、光缆电缆增强、短纤增强混凝土等新应用领域，市场需求也将得到进一步释放。

内生性发展与外延式并购相结合，国央企有望迎来价值重估。

公司通过内生性发展与外延式并购相结合的方式战略布局发展空间，以自有资金完成同行业并购项目，有助于公司快速提升产能、扩大生产规模，更好的满足下游市场的需求。公司实际控制人为国家开发投资集团有限公司，国务院国资委持有国投100%股权，公司实控人国投是中央直接管理的国有重要骨干企业。公司核心竞争力的提升及对创新领域布局的不断深入有望迎来价值重估。

盈利预测： 我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为2.22、2.86、3.35 亿元，参考可比公司估值，我们给予公司2023 年27 倍PE，目标价为26.73 元，首次覆盖给予优于大市评级。

风险提示：市场新增产能的风险；下游市场需求不及预期的风险；在建产能投产进度不及预期的风险；原材料成本大幅增加的风险。