公司主营业务为超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料的研发、生产及销售。公司凭借二十余年在行业的深耕和技术积淀，成为行业内少数可以同时实现超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料规模化生产的企业，拥有超高分子量聚乙烯纤维行业全产业链布局。主要产品包括超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料，其中复合材料分为无纬布和防弹制品两大类。是国内首批掌握全套超高分子量聚乙烯纤维生产技术和较早实现超高分子量聚乙烯纤维产业化的企业之一，公司主要产品的性能达到国际同类产品水平，公司超高分子量聚乙烯纤维产量和出口量，均处于国内同行业前列。根据 2021 年中国化学纤维工业协会颁布的产量数据，公司产能位于全国第二位。

海外需求大幅增长，国际局势是最重要驱动因素。目前国际形势比较复杂，军品需求大幅提升，俄乌冲突带来了军品的高需求，俄乌双方都有一定的应急采购和补充装备的需求，订单处于持续增长状态。同时，从大国竞争的角度看，台海问题、朝鲜半岛问题都是大国竞争的延伸，日本、德国有一些强军举措，国内也有一些大规模的采购。预计军品需求可持续。公司一直重视国外市场的开拓，重视产品性能和稳定性，需求的增长叠加扩产周期，拉动收入的增长。中国军品出口需要军品证，作为国家战略资源，公司向友好国家出口防弹制品。

扩产产能逐步释放，民用领域前景广阔。目前纤维产能3320 吨，预计产量在3500-4000 吨，无纬布产能800 吨，预计产量经逐渐爬坡，可达到1000-1500 吨。扩产的2240 吨纤维，2000 吨无纬布，50 万块插板，18 万顶头盔，目前正在招投标，公司预计明年逐步投产，后年逐步见效。公司不仅重视扩能，也会迭代产品。目前行业还比较年轻，产品在逐步迭代，性能在不断的提升。公司会根据市场的需求，将迭代产品、持续提升作为公司的发展方向。目前纤维在不断增加高端的占比。我们同样看好海洋养殖、港口防护、建筑增强、海上电缆加强、纺织等领域的需求。虽然还有一些待解决的技术问题，但前景广阔。

三季度业绩较大增长，公司产品产销两旺。公司三季度的收入、净利润等主要财务指标同比、环比取得了较大的增长。出现业绩增长的因素主要有：市场需求比较旺盛，产销两旺；价格走势稳中有升；出口占比略微提升，汇率走势是有利因素；公司持续控制成本、结构优化，毛利率有大幅提升；纤维和复材产能都有所增加，保证订单供给；三季度加快了募集项目的建设，新产线的产能会在2023 年逐步释放。

风险提示：市场新增产能的风险；下游市场需求不及预期的风险；在建产能投产进度不及预期的风险；新冠疫情影响的风险。