核心观点：

关注：（1）“出奇”主线：大地海洋+英科再生+久吾高科+美埃科技；（2）“守正”主线：三峰环境+高能环境+瀚蓝环境。

欧盟碳价首次突破100 欧元/吨二氧化碳当量，我国双碳进程预期加速。2 月21 日欧盟基准碳配额主力期货合约价格（EUA）盘中首次突破100 欧元/吨二氧化碳当量（折合人民币超700 元/吨），创历史新高。

碳配额价格高企意味着欧洲高排放企业减排压力持续提升，国内出口减碳资源的再生塑料、生物柴油等领域率先受益。我国自2021 年7 月全国碳交易市场正式启动以来，全国碳配额CEA 价格维持在40~60 元/吨。双碳延申的能源替代、节能增效、再生资源等产业方向长期需求看好（尤其利好可申报CCER 的细分方向）。

科学仪器自主可控再被强调，国产替代东风已至。2 月21 日中共中央政治局会议强调，提升国产化替代水平和应用规模，争取早日实现我国自主的研究平台、仪器设备来解决重大基础研究问题。自2021 年以来我国出台多项政策支持科学仪器采购，如2022 年9 月底 2000 亿元设备更新改造专项再贷款资金、财政部发文支持企业采购仪器设备税前扣除研发费用比例力度等。根据中国政府采购网不完全统计，政策推动下质谱、色谱、光谱订单在12 月迎来了全年最高峰；且2022 年全年国产质谱仪市占率达14%，与2019 年下半年的不足5%相比有明显提升。建议关注聚光科技、莱伯泰科、皖仪科技等。

万亿“无废城市”看“资源化”，“资源化”增量看生活垃圾。“无废城市”建设已向百座重点城市全面铺开，“资源化”将是7 万亿市场重点投资方向。从垃圾结构看，相较于资源化利用率五成的工废/危废，尚未建立分类体系的生活垃圾为建设重点。根据《“十四五”全国城市基础设施建设规划》，2025 年生活垃圾回收利用率目标为35%。重点关注：前端垃圾分类平台公司（大地海洋、中再资环），分类催化固废产业链延伸及湿垃圾处置需求（瀚蓝环境、三峰环境、旺能环境、山高环能等）。

建议关注：（1）传统环保侧主线一：垃圾焚烧——攻守兼备：三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境、伟明环保（环保&电新）等。（2）传统环保侧主线二：循环再生——需求高景气：大地海洋、山高环能、高能环境、英科再生等。（3）盐湖提锂工艺包及材料龙头，久吾高科、唯赛勃、蓝晓科技、三达膜等。（4）科学仪器国产化领跑者，聚光科技（环保&医药）等。（5）政策推动的主题个股机会——美埃科技（环保&电子）、宇通重工、金科环境、赛恩斯、瑞晨环保（环保&机械）等。

风险提示。新业务布局不及预期；疫情反复风险；政策变动风险等。