关注：三峰环境+久吾高科+大地海洋+瀚蓝环境+美埃科技+英科再生++高能环境

环保政策频发、国内双碳进程加速，循环再生、固废等方向预期受益。

2022 年底欧盟碳关税、碳交易市场改革方案落地，减排目标依然激进，COP27 召开加速全球碳中和进程。国内“双碳”亦预期加速，2022 年底中央经济工作会议奠定减污降碳基础，政策频发下预期再生资源、盐湖提锂等领域将持续受益，同时期待碳交易市场扩容、CCER 重启等。

中观层面，能够助力我国出口企业降低碳排放、进而减免碳关税成本的循环再生板块值得重点关注，建议关注再生资源、固废两大投资主线。

万亿“无废城市”看“资源化”，“资源化”增量看生活垃圾。“无废城市”建设已向百座重点城市全面铺开，2019 年5 月“无废城市”建设试点启动大会上，试点委员会主任委员杜祥琬介绍2030 年相关固废市场效益将超7 万亿元。结合“无害化、资源化、减量化”三大重要性逐级递增的建设思路，并考虑“无害化”建设相对成熟、“减量化”聚焦节约意识培养，“资源化”将是7 万亿市场重点投资方向。从垃圾结构看，相较于资源化利用率五成的工废/危废，尚未建立分类体系的生活垃圾为建设重点。根据《“十四五”全国城市基础设施建设规划》，2025年生活垃圾回收利用率目标为35%。重点关注：前端垃圾分类平台公司（大地海洋、中再资环），分类催化固废产业链延伸及湿垃圾处置需求（瀚蓝环境、三峰环境、旺能环境、山高环能等）。

《2023 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》发布，农村环境治理迫在眉睫。2 月13 日国家发改委发布《关于做好2023 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》，提出分类梯次推进农村生活污水治理，推动农村生活垃圾源头分类减量和及时清运处置，推进有机废弃物就近就地资源化利用。近年来城市环境问题已基本解决，而农村环境基础设施建设相对滞后、处理设施短缺、污水垃圾收集率低，预计未来农村环境治理需求将逐步释放。

建议关注：传统环保侧（循环再生+垃圾焚烧）、泛环保侧（盐湖提锂、科学仪器、火电灵活性改造等）两大方向。（1）传统主线之再生资源：

中再资环、大地海洋、英科再生、高能环境、山高环能、卓越新能等；（2）传统主线之垃圾焚烧：瀚蓝环境、旺能环境、伟明环保等；（3）泛环保侧主线之盐湖提锂：久吾高科、唯赛勃等；（4）泛环保侧主线之高端仪器：聚光科技等；（5）泛环保侧主线之灵改：青达环保等。

风险提示。新业务布局不及预期；疫情反复风险；政策变动风险等。