投资建议：我们认为，经过2 年调整当前板块长期价值凸显。碳酸锂价格中枢有望企稳抬升背景下，重点把握春节后淡旺季需求切换对新能源车产业链的提振，建议关注：1）与碳酸锂价格企稳更为相关的有望率先出清的材料环节，推荐标的：当升科技、德方纳米等；2）动力电池头部企业有望在行业下行中保持竞争优势，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的，国轩高科；3）需求恢复叠加材料降本的消费电池，推荐标的：珠海冠宇、豪鹏科技；4）新技术端，800V快充车型加速渗透，受益标的：威迈斯等；逐步落地的钠离子电池，推荐标的：振华新材等等；固态电池产业化进程加速，受益标的：上海洗霸等；特斯拉机器人产业链，受益标的：鸣志电器等。

中国新能源汽车销量在春节假期影响下同环比双降，欧美销量保持同环比正增长。2024 年2 月我国新能源汽车产销量分别为46.4 万辆和47.7 万辆，同比分别下降16.0%和9.2%，环比分别下降41.0%和34.6%，销量渗透率达30.1%。出口方面，2 月中国新能源汽车出口8.2 万辆，环比下降18.5%，同比增长7.5%。2 月欧洲主要七国新能源汽车销量合计13.6 万辆，同比增长10.5%，环比增长5.1%，渗透率达19.4%；2 月美国新能源乘用车销量达到12.5 万辆，同比增长21.1%，环比增长8.0%，渗透率达到9.9%。

全球动力市场装机持续高增长。根据SNE 数据，2024 年1 月全球动力电池装机达到51.5GWh，同比增长60.6%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，2 月我国动力电池装车量18.0GWh，同比下降18.1%，环比下降44.4%。其中三元电池装车量6.9GWh，占总装车量38.3%，同比增长3.3%，环比下降44.9%；磷酸铁锂电池装车量11.0GWh，占总装车量61.1%，同比下降27.5%，环比下降44.1%。企业装机量方面， 2 月宁德时代装机量达到9.82GWh，市占率55.16%，环比提高5.75pcts，比亚迪、中创新航市占率分别为17.75%、6.38%，列二、三名。

2024 年全球销量有望实现1800 万辆。国内方面，2024 年经济恢复与以旧换新政策刺激下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带进一步下沉，出口继续拉动销量快速增长。海外来看，欧洲车市呈现放缓态势，美国市场渗透率较低空间仍大。

风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期