本报告导读：

1 月中国新能源汽车销量72.9 万辆，同增78.8%，环降38.8%；欧洲增长维持但美国同增仅17.1%。预计全年看中国销量超1150 万辆全球销量有望实现1800 万辆。

摘要：

投资建议我 们认为，1 月销量略低于预期，经过2 年调整当前板块长期价值凸显。碳酸锂价格阶段性企稳背景下，重点把握春节后淡旺季需求切换对新能源车产业链的提振，建议关注：1）与碳酸锂价格企稳更为相关的有望率先出清的材料环节，推荐标的：当升科技、德方纳米、新宙邦等；2）动力电池头部企业有望在行业下行中保持竞争优势，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的，国轩高科；3）需求复苏叠加材料降本的消费电池，推荐标的：珠海冠宇、豪鹏科技；4）新技术端，800V 快充车型加速渗透，受益标的：威迈斯等；逐步落地的复合集流体和钠离子电池，推荐标的：振华新材等；受益标的：

宝明科技等；固态电池产业化进程加速，受益标的：上海洗霸等；特斯拉机器人产业链，受益标的：鸣志电器等。

中欧新能源汽车销量增长维持但美国增长有所放缓。2024 年1 月我国新能源汽车产销量分别为78.7 万辆和72.9 万辆，同比分别增长85.3%和78.8%，环比分别下降32.9%和38.8%，销量渗透率达29.9%。

出口方面，1 月中国新能源汽车出口10.1 万辆，环比下降9.8%，同比增长21.7%。1 月欧洲主要七国新能源汽车销量合计13.0 万辆，同比增长23.7%，环比下降41.1%，渗透率达18.2%；1 月美国新能源乘用车销量达到11.6 万辆，同比增长17.1 %，环比下降20.2 %，渗透率达到10.4 %。

国内外动力市场装机持续增长。根据SNE 数据，2023 年全球动力电池装机达到705.5GWh，同比增长38.6%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位稳固。国内方面，1 月我国动力电池装机量32.3GWh，同比增长100.2%，环比下降32.6%。其中三元电池装车量12.6GWh，占总装车量39.0%，同比增长131.9%，环比下降23.9%；磷酸铁锂电池装车量19.7GWh，占总装车量60.9%，同比增长84.2%，环比下降37.1%。企业装机量方面， 1 月宁德时代装机量达到15.96GWh，市占率49.41%，环比提高4.93pcts，比亚迪、中创新航市占率分别为18.58%、5.42%，列二、三名。

2024 年全球销量有望实现1800 万辆。国内方面，2024 年经济恢复背景下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带进一步下沉，出口继续拉动销量快速增长。海外来看，欧洲车市呈现放缓态势，美国市场则成为最快增长点。

风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期