本报告导读：

12 月中国新能源汽车销量119.1 万辆，同增46.4%，环增16.1%；美国同增39.1%但欧洲增长放缓。全年看中国实现销量950 万辆全球销量预计超1400 万辆。

摘要：

投资建议1 2 月销量符合预期，当前板块长期价值凸显。碳酸锂价格阶段性企稳背景下，重点把握春节前后淡旺季需求切换对新能源车产业链的提振，建议关注：1）与碳酸锂价格企稳更为相关的有望率先出清的材料环节，推荐标的：德方纳米、新宙邦等；2）动力电池头部企业有望在行业下行中具备更强竞争优势，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的，国轩高科；3）需求复苏叠加材料降本的消费电池，推荐标的：珠海冠宇、豪鹏科技；4）新技术端，逐步落地的复合集流体和钠离子电池，推荐标的：振华新材等；受益标的：宝明科技等；固态电池产业化进程加速，受益标的：上海洗霸等；特斯拉机器人产业链，受益标的：鸣志电器等。

国内新能源汽车稳定增长，美欧持续抬升。2023 年12 月我国新能源汽车产销量分别为117.4 万辆和119.1 万辆，同比分别增长47.5%和46.4%，环比分别增长9.1%和16.1%；2023 年1-12 月累计销量949.5万辆，同比增长37.9%，渗透率达37.7%。出口方面，12 月中国新能源汽车出口11.1 万辆，环比增长15.2%，同比增长36.5%；2023 年1-12 月累计销量120.3 万辆，同比增长77.6%。12 月欧洲主要七国新能源汽车销量22.0 万辆，同比下降36.6%，环比增长10.8%，渗透率达到27.5%；1-12 月欧洲七国新能源乘用车销量达到215.6 万辆，同比增长5.4%。12 月美国新能源乘用车销量达到14.4 万辆，同比增长39.1%，环比增长18.5%，渗透率达到9.9%；1-12 月美国新能源乘用车销量达到146.8 万辆，同比增长49.0%。

动力市场装机持续增长。据SNE 统计，2023 年11 月全球动力电池装机达到62.4GWh，同比增长41.8%；中国企业前十占比过半，宁德时代保持领先地位。国内方面，12 月中国动力电池装机量47.9GWh，同比增长32.5%，环比增长6.7%。其中三元电池装车量16.6GWh，占总装车量34.5%，同比增长45.3%，环比增长5.7%；磷酸铁锂电池装车量31.3GWh，占总装车量65.3%，同比增长26.8%，环比增长7.6%。企业方面，12 月宁德时代装机量达到21.32GWh，市占率44.48%，比亚迪、中创新航占比22.95%、6.39%，列二、三名。

2023 年国内新能源销量达到949.5 万辆，预计全球超1400 万辆。国内方面，2023 年新能源车成为提振信心，恢复经济的有力抓手，持续向燃油车主力价格带下沉，出口拉动销量快速增长。全球来看，欧洲车市呈现复苏态势，美国市场成为最快增长点。

风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期