近日，国务院常务会议上研究了促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施，要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策等，进一步明确对于新能源汽车行业的支持，产业链相关企业能够直接受益，维持行业强于大市评级。

支撑评级的要点

国常会研究新能源汽车支持政策：国务院总理李强6 月2 日主持召开国务院常务会议，研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施。会议指出，新能源汽车是汽车产业转型升级的主要方向，发展空间十分广阔。

要巩固和扩大新能源汽车发展优势，进一步优化产业布局，加强动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关，统筹国内国际资源开发利用，健全动力电池回收利用体系，构建“车能路云”融合发展的产业生态，提升全产业链自主可控能力和绿色发展水平。要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，进一步稳定市场预期、优化消费环境，更大释放新能源汽车消费潜力。

新能源汽车购置税减免政策有望支撑销量高速增长：根据中国汽车工业协会公布的数据，2023 年1-4 月，中国新能源汽车产销分别完成229.1 万辆和222.2 万辆，同比均增长42.8%，市场占有率达到27%。随着购置税减免政策逐步落地，我们预计今年新能源汽车销量有望达到900 万辆以上，渗透率35%以上，同比增长约31%。展望未来，新能源汽车购置税减免有望继续延期、国常会明确提出释放新能源汽车消费潜力，未来销量有望保持高速增长。

动力电池环节有望直接受益，原材料价格回落带动盈利提升：动力电池是新能源汽车中的关键零部件，新能源汽车销量的增长能够带动动力电池产量和出货量实现快速提升。根据中国汽车动力电池产业联盟发布的数据，2023 年1-4 月中国动力电池装机量91.0GWh，同比增长41%。我们预计全年动力电池需求量有望达到580GWh，同比增长40%以上。随着以碳酸锂为代表的原材料价格逐步回落，动力电池环节的盈利有望回升。

充电桩高增长趋势确立，“车能路云”有望带动技术升级：国常会提到，要构建高质量充电基础设施体系。此前，国家发展改革委、能源局印发《关于加快推进充电基础设施建设 更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，其中提出，创新农村地区充电基础设施建设运营维护模式，支持农村地区购买使用新能源汽车，预计今年充电桩出货量将保持高速增长，相关产业链能够直接受益。此外，国常会提出，构建“车能路云”融合发展的产业生态，通过从整车、智能化、路网、云计算四维度的融合发展，带动新能源汽车整车技术升级，加速渗透率提升。

投资建议

新能源汽车景气度持续向上，国常会明确对于产业的支持，后续有望出台政策细则。随着以碳酸锂为代表的原材料价格企稳，产业链利润将迎来重新分配。电芯环节盈利有望回升，4680 和钠离子电池有望规模化量产；凝聚态电池、磷酸锰铁锂、复合箔材等新技术有望推动产业技术升级；建议优先布局电芯环节以及一体化布局较优的部分中游材料环节。

推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技、德方纳米、厦钨新能、华友钴业、璞泰来、恩捷股份、星源材质、天赐材料、新宙邦等，建议关注金冠电气、通合科技、绿能慧充、中伟股份、振华新材、贝特瑞等。

评级面临的主要风险

新能源汽车产业政策不达预期；新能源汽车产品力不达预期；产业链需求不达预期；产业链价格竞争超预期；疫情影响超预期；技术迭代风险。