事件概述：公司2024 年10 月29 日发布2024 年三季报，2024 年前三季度公司营业收入6.29 亿元，同比增长40.96%；归母净利润1.74 亿元，同比增长47.48%；扣非归母净利润1.59 亿元，同比增长45.88％。

2024Q3 单季度收入、利润均高增，数据库龙头自身实力凸显。2024Q3 公司营业收入2.78 亿元，同比增长74.46%；归母净利润7117.54 万元，同比增长58.6%；扣非归母净利润6377.62 万元，同比增长50.25％。三季度公司收入利润大幅增长，主要由于软件产品使用授权业务和数据及行业解决方案业务收入增长所致。公司收入、利润均实现大幅增长，体现公司自身龙头地位及产品等方面的实力。

专注研发深化技术优势，重要订单持续落地。公司拥有完全自主知识产权，掌握了数据库领域的核心技术，构建了中国数据库的“代码根”，目前公司已掌握数据管理与数据分析领域的核心前沿技术并拥有主要产品全部核心源代码的自主知识产权。

同时，公司一系列重要项目的落地和实施，进一步体现了自身实力。1）在金融行业，达梦数据库正式上线海通证券新一代核心交易系统，公司采用达梦数据主备集群 DMDataWatch、单机版数据库管理系统DM8 以及达梦数据复制软件DMDRS，目前已完成对经纪业务普通和信用交易全业务功能支持，应用高速消息总线和内存交易技术优化系统内部处理时延和委托吞吐能力，内部处理耗时低至微秒级，委托吞吐能力每秒达数万笔；满足千万级客户15 分钟内完成数据上下场的同步需求。2）在电力行业，2024 年8 月，公司中标国家电网有限公司2024 年第四十七批采购(数字化项目第二次设备招标采购)调度类软件关系数据库标包。这是今年继中标国家电网有限公司2024 年第二十四批采购(数字化项目第一次设备招标采购)调度类软件关系数据库软件全部标包之后，公司再次中标国家电网集采项目。公司已经连续16 年为国家电网有限公司提供数据支撑，市场占有率多年保持领先，重点客户的深度服务是公司长期发展的重要基础。

投资建议：公司是国内领先的数据库产品开发服务商，始终坚持原始创新、独立研发的技术路线，自主研发出具有较高安全性的数据库产品，积极参与上下游企业产品适配工作并成功应用于金融、能源、航空等数十个领域。公司作为纯自研数据库产品的标杆，随着信创市场发展的持续深化有望打开长期成长空间。

预计公司2024-2026 年归母净利润为3.62/4.35/5.00 亿元，当前股价对应PE分别为70X、58X、50X，维持“推荐”评级。

风险提示：新技术推进不及预期；同业竞争加剧的风险。