1 数字经济是未来科技的最强投资主线

2 百万亿级的数字经济投资机遇， 把握高景气赛道

3 计算机行业估值下降到合理区间， 投资价值凸现

4 三大主线挖掘投资标的

计算机板块超跌，多赛道位于历史低位

2021年初至今计算机板块整体下行，近期初步形成反弹走势。

回顾近三年超跌反弹行情，在共计14次的参考样本中，计算机板块有10次表现优于大盘。

计算机板块整体仍旧位于超跌区间。对比4月27日大盘反弹以来的涨幅，计算机涨幅超过15%，领先沪深300指数7.3%。

展望下半年，随着政策支持力度放量、疫情扰动边际趋缓，反弹行情有望进一步延续。

云计算板块整体表现最佳，个股分化明显，受益于东数西算等政策部分个股逆势大幅上涨。

金融IT板块整体景气度较高，个股涨跌幅分化相对较小。

计算机板块估值已回归近十年低位，性价比和安全边际凸显。

个股PE集中在20~40区间，相当数量个股处于估值底部。

2017Q1至2022Q1基金重仓股中，计算机行业平均占比为6%。

2022Q1计算机行业持仓占比为3.36%，低于平均值超过一个标准差，结合估值水平我们判断现阶段是布局计算机行业的最佳时机。

从十大重仓股来看，AI、智能驾驶、工业软件领域关注度较高。

我国软件收入持续高增，数字经济背景下软件价值凸显。

软件收入持续高增，计算机板块多领域高景气

去除2020年疫情影响后，计算机营业收入持续维持15%增速。

受疫情及上游缺芯影响，计算机行业利润释放承压，未来芯片成本压力缓和后软件利润有望释放。

2022Q1服务器、工业软件、人工智能、网络安全行业营收增速显著提升，数字产业化相关赛道持续高景气。

风险提示

1）疫情加剧降低企业信息化支出；

2）财政与货币政策低于预期；

3）供应链波动加大，影响科技产业发展。