事件：公司发布22 年业绩快报，2022 年公司实现收入9.27 亿元，同比+27.58%；归母净利润1.62 亿元，同比+32.26%；扣非归母净利润1.51 亿元，同比+34.47%。

业绩超我们此前预期。加回股份支付费用后，公司实现归母净利润1.70 亿元，同比+39.53%；扣非归母净利润1.60 亿元，同比+42.39%。

22Q4 净利率提升明显，收入环比有所下滑。单22Q4 来看，公司实现收入2.59 亿元，同比+19.68%，环比-4.32%；归母净利润0.54 亿元，同比+81.24%，环比+30.00%；扣非归母净利润0.53 亿元，同比+140.74%，环比+58.19%。公司22Q4 收入环比有所下滑，我们认为系因疫情影响工厂开工，出货不及预期导致。利润端来看，22Q4 公司净利率达到20.65%，环比22Q3 提升5.45pcts。

我们认为主要原因系公司受益税收优惠政策，以及汇率影响消除所致。

消费需求复苏可期，新品放量在即。22 年受疫情等因素影响，消费需求疲软，23 年复苏可期。公司与苹果深度绑定，取得多款新产品精密零部件定点，23 年新品放量，有望充分带动公司成长。公司在精密加工领域积累深厚，特有工艺具备成本优势，份额亦有望持续提升。

光伏需求高增，有望贡献业绩弹性。公司收购强芯科技切入光伏金刚线母线赛道，23 年产能增量显著。随着硅料价格下降，光伏下游需求景气边际向上，公司有望充分受益。此外公司亦前瞻布局市场空间大、格局好的光伏丝网赛道，有望贡献重要业务增量。

投资建议：我们预计公司2022/2023/2024 年归母净利润预期为1.62/2.47/3.27亿元，EPS 为0.93/1.42/1.88 元/股，对应2023 年2 月23 日收盘价PE 为25.87/16.94/12.79 倍。维持“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期风险；单一大客户风险；产品技术迭代风险；行业竞争加剧。