事件。10 月21 日，公司发布2024 年三季报。2024 年前三季度公司实现营收7.03 亿元，同比增长43.24%；实现归母净利润7,834.10 万元，同比增长47.72%；实现扣非后归母净利润7,107.79 万元，同比增长56.10%。

前三季度实现营收利润双增长，通讯订单复苏带动公司稳步发展。2024 年前三季度，公司通讯业务逐季复苏，通讯市场下游需求不断增长，带动公司营收及利润均实现大幅提升。2024 年前三季度公司实现营收7.03 亿元，同比增长43.24%；实现归母净利润7834.10 万元，同比增长47.72%；实现扣非后归母净利润7107.79 万元，同比增长56.10%。从单季度来看，公司2024Q3实现营收2.51 亿元，同比增长58.15%，环比下降2.84%；实现归母净利润2903.82 万元，同比增长262.57%，环比下降6.54%；实现扣非后归母净利润2581.89 万元，同比增长336.46%，环比下降12.44%。2024 年前三季度公司实现毛利率28.39%，同比下降0.1 pct，保持较为稳定的水平；销售净利率为11.14%，同比提升0.34 pct。24Q3 单季度公司销售毛利率与销售净利率分别为29.88%及11.57%，同比分别提升4.73 pct 及6.52 pct。

持续加大研发投入，推进产品升级。公司不断加大对连接器产品的投入，推动公司进一步拓展市场及客户订单。2024 年前三季度，公司发生研发费用6285.88 万元，同比增长16.32%，研发费用占收比为8.94%。报告期内，公司下游客户订单需求持续旺盛， 112G 产品需求不断提升起量，相较2024Q2，公司112G 产品上量情况有一定幅度的提升。伴随AI 服务器功率越来越大，对散热的要求也随之提升。伴随着连接器的速率的提高，液冷是目前连接器散热效果较好的方案之一，公司已在2024 年上半年研发送样，正在客户测试阶段。同时，截至2024 年10 月，东莞鼎通产能利用率在逐渐提升，基本达到饱和状态。信阳鼎润子公司主要以生产汽车连接器为主，公司将持续提升产能利用率，促进业绩提升。

盈利预测与投资评级。我们预测公司2024-2026 年归母净利润为0.95/1.28/1.71 亿元，2024-2026 年EPS 分别为0.69/0.92/1.23 元，当前股价对应PE 分别为64/47/35 倍，随着公司通讯连接器产品需求逐步恢复，各地产能不断释放，我们看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济风险；市场竞争加剧风险；技术迭代风险；毛利率下滑风险。