8 月28 日，公司发布2024 年半年度报告。24H1 公司实现营收6.37 亿元，同比增长21.02%；实现归母净利润-545 万元，归母扣非净利润-1292 万元，均同比减亏。

民航空中交通管理业务：加快“高空-低空-地面”一体化发展，完成低空领域新产品发布。24H1 民航业有序稳健复苏，公司积极开发产品体系研发与市场拓展，进一步巩固民航空管龙头地位，紧前打造低空飞行服务体系。1）市场端，公司加快形成“高空-低空-地面”一体化发展格局。空管领域上，公司落实多地重大项目，实现区管级市场再突破，并持续深化战略合作，联合民航总局与多地空管局共同探索产业升级与技术突破。机场领域上，公司加大市场开拓力度，夯实核心产品在中小机场的应用，其中泊位产品首度实现在广西南宁省会机场应用。低空领域上，公司积极打造核心产品，推动标杆项目落地，重点围绕飞行管理平台加速研发低空“天牧”系列产品，并与20余个省、市形成战略合作，在部分地区取得阶段性成果。2）创新端，公司加快空管、机场新品研制和国产化推进，完成低空领域新产品发布。空管领域上，公司紧抓8+N区管建设契机，加快 NUMEN-5000 系统升级，完成新型空管自动化系统信创平台测试，并在青岛等部分用户现场试用；机场领域上，公司基于“四型机场”智慧解决方案，继续推进大型机场 IIS 系统、机场运行资源智能分配系统等核心产品的研制；低空领域上，公司研制低空飞行服务保障系列新产品——莱斯“天牧”系列，构建以平台“大脑”为核心的完整低空保障服务体系。

城市交通道路管理业务：紧趁“车路云一体化建设”产业契机，立足信控核心产品，加速市场推广与技术创新。1）市场端：公司持续拓展疆域，落实重大项目标杆。继续推进全国性市场。同时公司进一步夯实交通安全管控产品能力，成功落实河北邯郸智慧停车等重大项目。2）创新端：公司提升交通指挥控制为核心的产品能力，布局车路云一体化建设，完善产品谱系，扩大业务应用。同时公司正参与车路协同相关的国家、团体标准制订，参与打造国内外多个智能网联先导区和示范区，并发布布“车路云一体化”超融合终端产品——智核，研制车路云一体化云控平台。

城市治理业务：丰富和完善城市治理智慧化应用场景，探索数据要素市场，提升细分市场规模及核心产品竞争力。1）市场端：公司紧扣区域发展战略，充分发挥标杆效应，加速拓展市场规模。城市综合治理领域上，公司扩大市场覆盖，落实多个重大项目；国动应急领域上，公司强化顶层布局，落实顶层兵役信息化系统，昆明、福州等重点地市级系统；公共信用领域上，公司完成多地信用平台升级，拓展江苏融资信用服务平台等金融数据要素服务新业务，助力上线南京信用报告系统，探索信用服务新形态。

2）创新端，公司加快数智化转型，推动数据要素价值化应用。城市综合治理领域上，公司发布智慧城市数字平台产品——“云镜”；公共信用领域，公司完成信用数据资产凭证系统研发；国动应急领域上，公司面向国家发改委、全国省级国动管理部门，研制国防动员综合信息系统，开展需求调研、知识产权立项分析和经济动员分系统原型开发；数据运营服务领域上，作为副主编单位，联合百余家企业、数据交易所等生态伙伴，编制发布《数据资源产品化实践蓝皮书（2024 版）》。

盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为19.94/23.45/27.59 亿元，归母净利润分别为1.61/2.02/2.63 亿元，对应PE 分别为52/41/32 倍，维持公司“增持”评级。

风险提示事件：技术人员流失及技术人员成本上升风险；产品研发与技术升级不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；宏观经济波动的风险等