事件：公司发布2024 年半年度报告，2024 年上半年公司实现营收6.37 亿元，同比增长21.02%；归母净利润-0.05 亿元，同比增长56.54%。

城市道路交通管理业务带动营收大幅增长，费用管控效果显著。受益于城市道路交通管理领域销售收入增加，2024H1，公司实现营业收入6.37 亿元(+21.02%)；归母净利润-0.05 亿元(+56.54%)。单季度来看，24Q2 公司实现营收3.93 亿元，同比+12.14%/环比+60.41%；归母净利润0.1 亿元，同比-46.85%/环比+165.35%。公司加强费用管控的同时维持高研发投入，上半年公司期间费用率为25.9%(-7.3pct)，其中销售/管理/研发费用率分别为7.38%(-2.3pct)/8.63%(-3.51pct)/10.68%(-0.71pct)。

低空领域：“天牧”系列产品构建公司核心低空保障服务体系，多地项目落地可期。6 月29 日，莱斯信息发布“天牧”系列低空飞行服务保障产品，主要包括低空飞行管理服务平台、无人机运营服务系统、空域航线规划仿真系统和起降场智能管理系统四大类型产品，覆盖航线规划，起降管理，飞行管控等核心场景。同时，凭借产品优势，公司积极推进与北京市、上海市、重庆市、江苏省、安徽省、广州市、南京市、苏州市、珠海市等20 余个省、市地区的项目落地，并在部分地区取得阶段性成果，加快公司在全国低空经济的布局，未来业绩可期。

民航空管：落实多地重大项目，实现七大地区局市场全覆盖。上半年，公司落地广州、长沙等地自动化项目，实现区管级市场再突破，并于7 月成功中标西安咸阳国际机场三期扩建工程项目，中标金额近亿元。自此，公司自动化领域实现中国七大地区局市场全覆盖。公司泊位引导产品首度实现在广西南宁省会机场应用，为持续向枢纽机场批量推广奠定坚实基础。

同时，顺利完成新型空管自动化系统信创平台测试，并在青岛等部分用户现场试用，加速国产化替代进程。

城市交管：充分受益于“车路云一体化建设”，超融合终端产品“智核”为业务拓展打下坚实基础。“智核”集数据、通信、应用融合于一体，具备全息感知、全域链接、车路协同等能力，为后续竞逐智能网联业务打下坚实基础。公司已为南京、南通、重庆、株洲等地提供“车路云一体化”相关信息化服务，网联设备产品已在雄安、鄂尔多斯等城市应用，并且落实河北邯郸智慧停车等重大项目。同时，公司积极参与车路协同相关的国家、团体标准制订，在全国参与4 万多个路口的信号控制设备以及多个城市停车管理建设，打造国内外多个智能网联先导区和示范区。

盈利预测：公司上半年已成功中标多个重点项目，并且发布多项核心产品巩固自身技术优势地位。随着低空经济基建建设以及车路云一体化建设的持续推进，公司有望持续受益。预计公司2024-2026 年收入为20.14/24.33/30.10 亿元；归母净利润为1.76/2.28/2.97 亿元；PE 为44/34/26X，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，业绩季节性波动风险等。