核心观点：公司是我国从事电连接器研制生产的地方国企，拥有60余年的连接器领域经验，技术实力和产品能力业内居前。

通信领域，公司的高速连接器在国内处于领先地位，是华为高速背板连接器两大国内供应商之一，AI算力连接需求释放，公司有望充分受益。防务领域，公司是国家航天项目防务连接器的定点供应商，防务市场需求有望回暖，公司防务业务有望恢复较好增长。

公司是我国从事电连接器研制生产的地方国企，建立起以防务为核心、通讯与工业并重的“一体两翼”战略布局。公司拥有60余年的连接器领域经验，2003年起公司开启自主研发创新之路，逐渐形成以防务、通讯、工业市场为核心的格局，重点研制满足市场需求的连接器及相关产品。

通信领域，公司已实现对包括华为在内的国内外多家主流通讯设备制造商的覆盖。公司的通信连接产品具体包括高速连接器、印制板连接器、电源类连接器、射频类连接器、光通讯连接器、线缆组件等产品。公司的高速连接器在行业内处于领先地位，已形成了全面的包含多种速率的高速背板连接器系列拳头产品，性能达到国外同行业头部企业水平。目前主推56Gbps产品，拓展112Gbps产品，并在2023年将产品传输速率提升至224Gbps，2023年上半年公司基于正交架构的112G高速背板产品开始小批量生产。作为华为高速背板连接器两大国内供应商之一，其与庆虹电子分别占据华为20%-30%的份额，未来份额有望进一步提升。

防务领域，公司是国家航天项目防务连接器的定点供应商。公司在系统互连技术、耐环境连接器技术等方面具有领先优势，拥有10项系统互连技术相关发明专利，9项实用新型专利，已成为国家航天项目的定点供应商，先后为航天发射系统、运载火箭系统、航天服系统、载人飞船系统、测控通信系统、空间应用系统、空间实验系统和着陆系统等提供大量配套设备。

工业领域，公司着力开发车载高压连接器及线束、充电接口连接器、BDU/PDU充配电系统总成及控制模块，与比亚迪、五菱等厂商展开深度合作。公司自2019年起为上汽通用五菱提供PDU充配电系统总成，并拓展配套高压线束产品系列。2021年起，华丰科技与比亚迪达成长期合作关系，为其批量供应PDU充配电系统总成，并在2022年进一步提高了在BDU/PDU充配电系统总成产品中的市场份额。2023年上半年，公司获得长安汽车的供应资格。针对车载高速领域，公司也已经有产品系列，目前正在开拓客户进行样品验证。

风险提示：通讯业务发展不及预期；防务业务发展不及预期；新能源业务发展不及预期；毛利率不及预期等。