投资要点：

事件：优利德发布2024 年三季报：24Q1-Q3 公司实现营收8.54 亿元（同比+8.94%），归母净利润1.52 亿元（同比+15.00%），扣非归母净利润1.45 亿元（同比+16.18%），毛利率44.82%（同比+0.08pct），净利率17.76%（同比+0.94pct）；24Q3 公司实现营收2.90 亿元（同比+21.21%，环比+3.55%），归母净利润4827 万元（同比+37.36%，环比-0.89%），扣非归母净利润4414万元（同比+22.77%，环比-4.66%），毛利率44.99%（同比+0.65pct，环比-0.07pct），净利率16.66%（同比+1.96pct，环比-0.75pct）。

股权激励彰显长期发展信心。公司8 月8 日公告，拟向三位核心技术人员、核心骨干等共计240 人授予限制性股票210 万股。本次考核对24-26 年公司净利润增速、测试仪器营收增速、专业仪表营收增速三个考核指标提出量化要求，反映了公司对长期业绩高质量增长的信心。

三费投入有所加大，高端测试仪器产品持续迭代。24Q1-Q3 公司销售、管理、研发费用率分别为9.40%、6.39%、9.38%，同比分别+0.61pct、+0.18pct、+0.42pct。根据公司官微，9 月23 日，2024 年优利德测试仪器新品线上发布会上，公司发布了MSO8000HD 系列高分辨率示波器、MSO5000HD 系列高分辨率示波器以及UTE310H 数字功率计三款产品，展示了优利德示波器模拟前端专用芯片组的最新成就。

盈利预测：我们预计公司2024-2026 年收入分别为11.39 亿元、12.68 亿元、13.99 亿元，归母净利润分别为2.03 亿元、2.50 亿元、2.91 亿元，EPS 为1.83 元、2.20 元、2.57 元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2025 年动态PE 区间25-30X，对应合理价值区间56.09-67.31 元，“优于大市”评级。

风险提示：宏观经济扰动，产品升级迭代不及预期，汇率波动风险。