24H1 扣非增长45%，Q2 大幅扭亏。24H1，公司实现营收3.62 亿元，同比+46.15%；实现归母净利润0.38 亿元，同比+10.57%；实现扣非归母净利润0.31 亿元，同比+45.34%，单Q2 实现营收2.79 亿元，同比+41.96%，环比+235.42%；实现扣非归母净利润0.49 亿元，同比+88.57%，环比大幅扭亏。扣非增长迅速，公司真实盈利状况提升明显。

毛利率提升明显。24H1 公司实现毛利率40.97%，同比+3.51pcts，单Q2实现毛利率43.21%，同比+5.55pcts，环比+9.77pcts。

费用端：管理费用同比增长47.36%，主要系管理人员增加且薪酬有所提高，以及公司中介服务费等费用支出增加所致。研发投入较上年同期增加89.84%，主要系公司着眼长期发展，持续扩充研发队伍，加大对新技术和新产品的研发力度，导致研发费用增加，研发支出为公司新产品的布局突破奠定基础。

1、显示业务紧跟下游扩产需求

公司相关设备向中尺寸迭代演进，并在国内主流面板厂商的中尺寸产线扩建项目中赢得了批量订单。此外，国内两条G8.6 AMOLED 生产线的启动带来新一轮资本开支，公司积极研发适用于G8.6 AMOLED 的Cell 及Module相关检测设备，同步布局前道Array 检测设备。

2、半导体业务持续迭代推进

1）探针卡产品、老化修复设备、老化修复治具板已在国内某存储器件厂验证通过，取得了批量销售业绩，并成为该公司第二大供应商；2）新一代存储CP 测试机的工程样机验证工作完成，量产样机各关键模块开始厂内验证；

3）FT 测试机工程样机已经搬入客户现场，进入验证阶段；4）开发了存储器通用测试验证机，上半年取得客户正式订单；5）在影像传感器及显示驱动SoC 测试技术和设备方面，公司已布局国内先进技术，并向硅基微显示领域扩展，并取得了硅基微显示晶圆测试设备的销售业绩。

盈利预测与投资建议：我们预计24-26 年归母净利润1.47/2.06/2.55 亿元，同比增速27.45%、39.53%、23.94%，对应24-25 年PE 为25/18X，维持“推荐”评级。

风险提示：下游面板客户扩产进度不及预期风险、新产品验证进度不及预期风险、竞争加剧风险等。