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通信行业:Q2通信持仓比例稳步上升 设备商与光模块板块获机构大幅加仓

广发证券股份有限公司 2023-07-30

核心观点:

基金配置环比下降,通信行业持仓比例持续提升。截至2023 年6 月30 日,通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM 为41.64(剔除三大运营商),位列所有申万一级行业第6 位,估值水平逐步回升,同期沪深300 的PE-TTM 略有下降,下降至11.68。

分行业来看,通信、电子、传媒等行业仓位比例提升,食品饮料、交通运输等行业仓位下降。基金2023Q2 整体加重了对TMT 行业的配置,同时减少食品饮料、交通运输、基础化工等行业的配置,其中通信和电子加仓幅度最多,持仓比例分别提升1.69pct 和1.43pct,食品饮料和交通运输减仓幅度最多,持仓比例分别下降2.77pct 和0.54pct。

随着光模块和AI 算力景气度的上升,通信板块配置比例环比持续提升。从持股总市值绝对值来看,截至2023 年中报,通信行业重仓持股总市值1105 亿元,较2023 年一季报提升了432.28 亿元,通信行业持仓市值持续提升。从相对占比来看,通信行业持股市值占基金股票重仓市值为4.0%,相较2023 年一季报的2.0%提升2pct;在所有申万一级行业中排名第8。由于数据要素的盛行和AI 算力的快速发展,通信行业合理配置比例从2023Q1 的2.28%上升至2023Q2 的2.72%,2023Q2 基金对通信行业整体处于超配状态。

基金持仓集中在运营商、主设备商和光模块等细分板块相关领域公司。

通信行业持股市值前五的公司分别为中兴通讯、中际旭创、中国移动、新易盛、天孚通信;通信行业全部重仓持股中,中兴通讯、中国铁塔、新易盛、中际旭创、天孚通信的重仓持股数量与23Q1 相比提升幅度较大;中国电信、中国联通、亨通光电的重仓持股数量与23Q1 相比下降幅度较大。从基金持仓数看,通信行业前五大重仓股基金持仓数分别为中兴通讯(272—>665)、中际旭创(173—>565)、中国移动(228—>326)、新易盛(63—>261)。2023 年二季度通信行业重仓持股总市值CR10 相较2023Q1 的84.5 %上升了1.5 pct,行业配置集中。

光模块受AI 算力建设影响景气度高涨,机构持仓比例提升。2023 年中报,新易盛重仓持股总数1.16 亿,环比上升908.6%,持有基金数261 家,环比增加198 家;中际旭创重仓持股总数1.67 亿,环比增加50.4%。持有基金数565 家,环比增加392 家。天孚通信重仓持股总数0.74 亿,环比增加80.0%,持有基金数197 家,环比增加104 家。

主设备商中兴通讯备受机构的青睐,持仓量迅速上升。2023 年中报中兴通讯重仓持股总股数6.43 亿,环比上升100.9%;持有基金数665家,环比增加393 家。

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