Stellantis 集团积极推动电动化转型，新能源车销量占比逐年提升Stellantis 集团以Dare Forward 2030 战略计划为目标，积极推进电动化转型，2021-2023 年集团新能源车销量分别39、51、65 万台，占集团总销量的6.7%、8.9%、10.5%。Stellantis 集团规划STLA Small、Medium、Large 和Frame 四款原生纯电平台，以及具有成本优势的Smart Car 平台，计划在2024 年至2026 年期间基于STLA Medium平台和STLA Large 平台各推出8 款车型，计划在2022-2026年期间基于Smart Car 平台推出13 款车型。

欧洲电动化转型先锋，2024H2 即将推出多款电动化车型

Stellantis 集团现有标致e-208 和菲亚特500e 两款畅销电车，分别是欧洲B级、A 级电车销量第一（2024 年上半年），起售价分别3.6、2.9 万欧元。标致e-208 主要销往法国。2023 全年标致e-208 欧洲市场销量4.7 万辆，其中法国市场2.3 万辆，占比48%。菲亚特500e 主要销往法国和德国，2023 全年菲亚特500e 欧洲市场销量6.5 万辆，其中法国市场2.4 万辆，占比36%；德国市场2.3 万辆，占比35%。受补贴退坡影响，2024H1 菲亚特500e 德国市场销量有所下滑。

Stellantis 集团正在进行产品闪电战，2024 年下半年即将推出多款电动化车型，其中雪铁龙E-C3 起售价2.3 万欧元。一方面，Stellantis 集团计划在2.5万欧元价格带确立竞争优势。雪铁龙E-C3、菲亚特Grande Panda、欧宝Frontera、菲亚特600 都将提供售价2.5 万欧元左右的版本。价格下探主要源于：（1）具有成本优势的Smart Car 平台；（2）使用磷酸铁锂电池；（3）在低成本国家培育和发展供应商。另一方面，Stellantis 集团希望将竞争优势扩大至C 级车，推出续航里程更长的电动化车型，例如基于STLA M 平台的标致3008、标致5008 和欧宝Grandland。

北美PHEV 市场统治者，多款BEV 车型即将上市Stellantis 集团旗下Jeep、道奇、RAM、克莱斯勒扎根北美市场，2024H1 集团在北美PHEV 市场拥有超过50%的份额，且销量排行前5 的PHEV 车型中有4 款来自Stellantis 集团。在北美市场，Stellantis 即将推出道奇Charge Daytona（全球首款电动肌肉车）、Jeep Recon、Jeep Wagoneer S、Ram 1500 REV（纯电皮卡）、Ram 1500 Ramcharger（增程皮卡）。

投资建议：

推荐Stellantis 供应链：宁德时代、威迈斯；受益标的：科达利、湖南裕能、富特科技、铭利达、敏实集团、松原股份、伯特利。

风险提示：宏观经济增速不及预期、海外市场需求不及预期、地缘政治风险。