证券代码：688599证券简称：天合光能

天合光能股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2024-010

□特定对象调研√分析师会议

□媒体采访□业绩说明会投资者关系活动

□新闻发布会√路演活动类别

√现场参观

□其他

广发基金、银华基金、万家基金、长江资管、中金资管、景林资产、财通

参与单位 证券、国信证券、国投证券、山西证券、Balyasny、JPMorgan、Millennium、

Point72、Greenwoods、Schonfeld、BofA等

董事：朱文瑾公司接待人员姓

董事会秘书：吴群名及职务

投资者关系：王昕宇、朱学楠、周航

时间2024年10月1日-30日

地点路演活动、现场调研、线上电话会议

1．公司对美国反补贴初裁结果的解读？

根据美国商务部于10月份初发布的反补贴初步裁定结果，天合泰国工厂的反补贴税率仅为0.14%。是所有公司中最低的，充分体现出公司在美国市场的竞争优势。

2．如何看待 CPIA近期公布的最低成本价 0.68 元/W，低于成本价投标中

标涉嫌违法？请问组件价格见底了吗？

1）当前组件市场价格已触及底部区间，协会公布的最低成本价有利

投资者关系活动于遏制行业‘内卷式’恶性竞争，在一定程度上稳定组件价格。

主要内容介绍2）光伏企业也都期望有一个良性的竞争环境和生态，天合会发挥龙头企业、链主企业的作用，通过战略合作、产业基金、知识产权等多个维度出力，促进行业生态的改善。

3）无论行业竞争如何演进，天合的多元化业务布局、适度的产能布

局以及前瞻的解决方案布局，这些优势都是非常明显的，并且非常有价值。可能现阶段因为国内外政策、贸易环境变化，使我们的优势板块、优势区域受到一定影响，但是这些市场的中长期基本盘没有变化，短期的波动不影响天合的长期核心竞争力。

3．公司对组件行业竞争格局展望？证券代码：688599证券简称：天合光能

当前光伏行业处于阶段性的供过于求，但长期来看具备以下核心竞争力的龙头企业有望稳步提升其市占率：

1）在品牌渠道构建上拥有显著优势，且能够紧密贴近客户需求，

为客户提供整体解决方案；

2）实现全球化产能布局，且具备本地化经营管理能力，能够有效

应对贸易壁垒挑战，实现资源的优化配置与高效利用；

3）构建多元化的业务体系，不仅能够提供稳定的利润来源与现金流支撑，且进一步拓宽市场边界，面向更为广阔的发展空间。

天合凭借卓越的品牌渠道优势、前瞻性的全球化产能布局、多元化的业务体系，未来将持续引领行业光储智慧能源整体解决方案新趋势，进一步巩固并扩大行业领先地位。

4．明年随着供给出清和需求增长，开工率提升，如何展望产业链盈利水

平的走势？

随着 PERC产能和尾部厂商的出清，以及需求的稳步增长，产业链盈利一定会修复。但是我们认为，这一轮复苏之后，可能不再像以前生产制造时代一样，大家的产品、盈利能力都趋同，以前用产能规模就能大概算出各家盈利规模，以后不是了。

我们觉得未来在品牌端、渠道端、客户端会出现越来越多的差异化空间，不再单纯提供产品，未来不同的产品组成一个系统解决方案，不同的系统融合成一个光伏项目的整体解决方案，以解决方案为最终交付给客户的标的，这其中蕴含的价值量远高于公司有多少 GW的产能，多少比例的自供率等等。这方面天合一定是最具备优势的。

5．之前媒体流传天合组件率先涨价，是否属实？

首先行业层面，近期无论是光伏行业协会的呼吁，一些项目招标价格的回升，以及一些组件市场信息的流传，我们觉得都是行业从恶行价格竞争中走出来的积极信号，非常值得关注。

在公司层面，天合一直不遗余力地推动行业生态健康发展，近期确实在一些局部市场率先尝试涨价，一方面是积极响应协会号召，另一方面也是基于对自己产品的信心我们单纯从逻辑上分析：虽然行业内呼吁

涨价的声音很高，有些项目开标价格也看到了普涨的信号，但是不同公司的产品力和渠道商认可度还是不一样的，这个时候一定是好的产品先涨价。

6．公司认为最早出现价格回升的最有可能是哪个市场？

欧洲是品牌渠道壁垒相对较高的市场。随着光伏行业逐步走出周期底部，我们有希望能够看到欧洲市场价格首先出现回暖的迹象。欧洲是天合具有竞争优势的市场，公司在欧洲具备深厚的市场根基与品牌影响力。

7.公司对储能的发展战略？证券代码：688599证券简称：天合光能

1）光储融合是行业的必然趋势，天合是组件商中储能业务最领先的，未来还会坚定地发展储能板块，打造第二成长曲线。

2）公司 2024年前三季度储能业务快速增长，出货超 2.5GWh，同

比增速近300%。

3）今年公司将在海外市场发力，欧洲已经显现成果，争取突破美

国这个高盈利市场。

4）我们预估储能板块未来几年持续高增长。

附件清单无（如有）日期2024年11月1日