数据要素领军，维持“买入”评级

公司为国内“AI+区块链”服务商领军，人社、医保医疗、用电业务2023 年有望迎来业绩拐点，同时公司乘数据要素政策东风成长为数据要素交付服务领军公司。我们维持原有盈利预测并新增2025 年盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为1.40、1.82、2.37 亿元，EPS 分别为0.35、0.46、0.59 元/股，对应当前股价PE 分别为55.2、42.3、32.5 倍，维持“买入”评级。

事件：公司发布2022 年报

公司发布2022 年报，公司实现营业收入4.54 亿元，同比减少28.80%；实现归母净利润0.62 亿元，同比减少39.95%。公司业绩短期扰动主要系受宏观经济环境影响，项目执行及交付进度大幅滞后所致。

传统业务：在手订单饱满，业绩拐点可期

根据公司2022 年报，公司在手未确认订单金额大幅增长27.04%，达到4.79 亿元，创历史新高。伴随在手订单加快交付执行和验收结算，我们认为公司2023 年有望迎来业绩拐点。同时考虑到（1）公司在山东市场的既有优势有望巩固扩大，（2）公司不断推出创新产品和典型案例并加速复制推广，（3）公司加快扩大山东省外市场占有率，公司人社、医疗医保、用电领域业务长期仍有广阔成长空间。

数据要素：数据要素服务商龙头，高增长可期公司在人社、医保医疗、用电领域积累海量数据资源，且公司利用“AI+区块链”技术在国内率先实现数据要素商业化落地。2022 年数据要素服务业务新签合同金额达到3612.26 万元，同比增长327.74%，已逐步成长为公司新的业绩增长点。

其中数据要素交付通道（区块链平台）建设，2022 年新签合同金额2084.64 万元，同比增长253.63%；数据交付服务新签合同金额1527.62 万元，同比增长499.07%。

伴随公司在全国加速推广城市链和人社链、医保链、公积金链等行业链，同时公司积极探索普惠金融、普惠保险等场景商业化，数据要素服务未来高增长可期。

风险提示：政策落地不及预期风险；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期等