【公司深度报告】艾力斯（688578）：艾力斯：差异化创新推动业绩持续兑现。

宏观

剔除春节错位：通胀表现如何？——2025 年2 月物价数据点评。如果剔除春节错位的影响，今年1-2 月CPI、核心CPI 合计环比涨幅均低于历史均值，季调后，2 月CPI、核心CPI 和服务CPI 指数同比均还在偏低位震荡，还需要进一步提振。去年9 月份以来，积极政策发力见效，但需求仍需提振。

策略

港股还有多少修复空间？核心结论：①2 月港股涨幅领先，上涨主因科技股催化事件频发、流动性改善以及两会政策发力预期。②结合估值、成交与风偏指标看，当前港股交易情绪较前期明显修复，仍具备进一步上修的空间。③从资金流向看，本轮港股行情主要由南向资金推动，外资也在阶段性回流，未来或仍有流入空间。

重点个股及其他点评

节能风电（601016）：风电运营经验丰富，电力交易能力突出。我们预计公司2024-26 年实现归母净利15.3/17.9/18.9 亿元，对应24-26 年EPS 为0.24/0.28/0.29 元。可比公司25 年平均PE 16 倍，给予公司25 年13-15 倍PE，对应合理价值区间3.64-4.2 元，给予优于大市评级。