事件：公司发布2023 年半年报，公司2023 年上半年营业收入7.49 亿元，同比+149%；归母净利润2.08 亿元，同比+679%；扣非归母净利润1.84 亿元，同比+3976%。

伏美替尼商业化快速放量：一线适应症获批并成功纳入医保目录后伏美替尼销售提升显著，公司上半年营业收入7.49 亿元，其中伏美替尼实现产品销售收入7.13 亿元，同比+138%。伏美替尼获得海外权益授权确认对等授权收入0.35 亿元。目前，公司组建的营销团队已覆盖30 个省市，核心市场区域超过1,000 家医院；此外，公司商业合作伙伴江苏复星医药，覆盖广阔市场超过2,000 家医院。

聚焦核心产品临床潜力，持续拓展伏美替尼适用范围：公司对伏美替尼进行持续开发，深度拓展伏美替尼适应症。2023 年4 月，伏美替尼适用于20外显子插入突变一线治疗适应症的III 期临床试验IND 获得批准；2023 年4月，伏美替尼适用于携带EGFR 或HER2 激活突变的晚期或转移性NSCLC 成人患者的Ib 期临床试验IND 获得批准；2023 年8 月，伏美替尼用于具有EGFRPACC 突变或EGFR L861Q 突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的一线治疗 III 期临床试验IND 获得批准。

投资建议：随着重磅产品伏美替尼一、二线治疗的获批，辅助治疗和20 外显子突变等适应症临床试验的顺利推进，以及产品的海外进展，公司在销售端有望快速放量并打开未来空间。我们预计公司2023-2025 年实现营业收入15.82/22.15/28.79 亿元，归母净利润4.72/8.28/11.25 亿元。对应PE 分别为27.85/15.87/11.68 倍，维持“增持”评级。

风险提示：新药研发不达预期的风险，产品销售不达预期的风险，医药宏观政策带来的风险等