BC 是新的平台型电池架构，在行业头部企业的持续投入与迭代过程中，提效降本取得显著进展，预计BC 后续可能在屋顶等分布式领域逐步具有竞争力。当前N 型主力仍是TOPCon，即便经过过去2 年的高效迭代，TOPCon 后续在制程工艺、材料体系等方面仍有很可观的提效降本空间。

BC 是全新平台型技术方案。BC 电池（Back Contact Cell）改变传统光伏电池的载流子流向，区别PERC 等电池PN 结纵向分布，BC 射区、基区及对应金属化电极呈指装交叉分布位于电池背面，规避正面的光线遮挡，短路电流密度更高，同时由于无需考虑正面光学影响，可更专注于电池性能提升，形成更好的表面钝化方案，此外BC 电池背面电极可以采用较宽的金属栅线来降低内阻，提升填充因子，叠加组件封装方案优化，BC 电池正面效率表现也比较好。

BC 提效降本获得突破，有望在屋顶等市场形成竞争力。隆基、爱旭等BC 领先企业持续投入优化，BC 路线不断刷新晶硅电池效率新高，参考头部企业披露数据当前量产效率在27%上下，组件效率超过24%。但BC 工艺流程更长，设备、耗材、良率等因素造成其成本偏高，估算其成本仍较TOPCon 仍高8分/W 或更高。综合考虑其产品特点，BC 电池可能在高价值屋顶等不需要双面率的市场具有竞争力。

TOPCon 仍有相当大的提效降本潜力。自2022 年产业化以来，领先TOPCon企业高效带动完成SE、双插、LECO 等升级，电池效率不断提升，非硅成本由0.2 附近降至0.14 上下。而结合近期的产业反馈，当前的TOPCon 远未开发完全，后续潜在的0BB、Poly/LECO 优化、金属化方案升级等带来超过1pct的升级，此外，TOPCon 采用BC 结构的TBC 产品可能也会逐步起量。

投资建议：关注光伏电池技术升级领先企业及核心设备、材料环节：隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光、海目星、聚和材料、帝科股份、宇邦新材等。

风险提示：行业需求与价格战风险；海外专利技术风险；新技术不确定性。