事件：2024 年8 月23 日，公司发布24 年半年报，24H1 实现营收3.33 亿元，同比+21.01%；归母净利润0.77 亿元，同比+40.58%。单季度看，24Q2实现营收1.83 亿元，同比+11.27%，环比+22.18%；归母净利润0.43 亿元，同比+5.94%，环比+27.07%。

业绩符合预期。公司业绩实现同比增长，主要得益于：持续加大研发投入，推进核心部件及核心技术的自主可控，产品、技术及解决方案竞争力进一步加强；2）积极拓展国内外营销渠道建设、加快提升售后服务能力，产品市场认可度、品牌影响力逐步提高。

持续加大研发投入，毛利率同比提升。1）毛利率：24H1 公司毛利率为45.43%，同比6.36pct。其中24Q2 毛利率为45.13%，同比+5.03pct，环比-0.66pct。主要得益于产品结构优化及微焦点射线源自供比例提升。2）期间费用：24H1 公司期间费用率为29.66%，同比+2.60pct。其中销售、管理、研发、财务费用率为11.13%、8.58%、12.36%、-2.41%，同比-1.58、+1.01、+2.89、+0.28pct。公司持续加大研发投入，研发费用同比+57.90%。

持续推进设备及射线源国产替代，未来成长可期。1）X 射线检测设备：公司产品类别丰富，产品应用已涵盖集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料、食品异物等检测领域，开发了适用于各类检测的标准化机型。

同时，公司持续加大研发投入，积极拓展新领域、新应用，实现了高端在线3D/CT 设备销售和AI 智能检测技术突破。2）射线源：公司积极拓展X 射线源产品线，23 年新增110、120、150kV 微焦点X 射线源并实现销售，并推进160KV 开放式微焦点及大功率小焦点射线源的研发，进一步缩小在核心部件领域与国外的差距，后续射线源的批量出货有望显著增厚业绩。

盈利预测：考虑到微焦点射线源放量提升盈利能力，预计24-26 年归母净利润为1.72、2.29、3.03 亿元。维持“买入”评级。

风险提示：射线源进口替代不及预期；产能释放不及预期；贸易摩擦加剧。