受益下游需求高景气，工业X射线检测设备市场空间广阔。X射线检测具备明显优势，广泛应用于锂电池检测，集成电路及电子制造检测，一体化压铸检测，工业铸件、焊件及压力容器检测，异物检测和公共安全检测等领域。我们测算，2022-2025年我国动力电池X射线检测设备累计新增市场空间约73.2亿元；新能源汽车一体化趋势下，2025/2030年全球新能源汽车一体压铸所需X射线检测设备市场空间预计达到10.32/36.29亿元。

核心部件X射线源、探测器需求旺盛，国产化率提升。微焦点X射线源长期由国外垄断，日联科技已具备部分量产能力，国产化率有望逐步提升。X射线源、探测器均属消耗品，需1:1搭配使用。下游需求拉动下，X射线源、探测器需求有望较快增长，尤其在新能源电池领域，我们测算，到2025年，预计全球动力电池与储能电池领域X射线源和探测器市场空间分别达24.5/14.7亿元。

奕瑞科技：国内数字化X线平板探测器龙头企业。公司产品线从医疗拓展至工业领域，工业安防系列产品贡献新成长极。

通过募投项目扩充探测器产能的同时，积极布局上游核心部件，有望实现探测器核心原料的国产化，打开成长天花板。

日联科技：国内唯一实现闭管式热阴极微焦点X 射线源量产的企业。日联科技90kV、130kV微焦点X射线源已实现批量生产，并制定了已有产品扩产和新产品研发及产业化计划，计划于三年内（2023-2025）实现微焦点X射线源的完成自主可控。预计日联科技2023-2025年分别实现营收8.53/12.33/16.56亿元，同比增长76.01%/44.55%/34.32%；实现归母净利润1.66/3.01/4.23亿元，同比增长130.93%/81.77%/40.65%，维持“增持”评级。

投资建议：建议关注工业X射线检测设备领域A股上市公司奕瑞科技、日联科技。

风险提示：下游景气度不及预期风险；国际贸易摩擦风险；重点关注公司产能释放不及预期风险；重点关注公司核心技术泄密风险；重点关注公司业绩不及预期风险；测算仅供参考，以实际为准。