事件描述

奥特维发布2024 年三季报，2024 前三季度实现收入69.21 亿元，同比增长63.27%；归母净利11.66 亿元，同比增长36.91%；其中，2024Q3 实现收入25.04 亿元，同比增长45.42%，环比增长2.05%；归母净利3.97 亿元，同比增长20.58%，环比下降9.1%。

事件评论

公司Q3 收入实现较快增长，得益于在手订单持续验收，预计全年收入突破百亿。盈利方面，Q3 毛利率31.97%，同比下降4.86pct，环比下降1.27pct，主要是产品结构变化所致，毛利率较低的单晶炉和丝网印刷设备占比提升。费用方面，Q3 期间费用率7.48%，同比下降4.58pct，环比下降0.71pct，费用管控力度加强。最终，Q3 归母净利率15.84%，同比下降3.26pct，环比下降1.94pct。

订单方面，Q3 新签订单24.22 亿元，累计新签订单87.07 亿元，同比下降3.17%；Q3末在手订单134.34 亿元，同比增长16.99%。公司发力海外市场，单晶炉获得2 笔海外订单，共计13 亿元；0BB 取得重大进展，获得龙头企业10GW+订单；此外，储能新签和复购订单硕果累累，半导体中铝线键合机和AOI 设备持续获得突破。

其他财务指标，Q3 经营性现金流净额为4.2 亿元，实现逐季好转，经营质量良好；Q3 资产减值损失和信用减值损失分别为-0.90、-0.42 亿元，计提规则严谨；Q3 末应收账款25.57亿元，环比增加3.60 亿元，符合行业趋势；Q3 末存货65.11 亿元，环比下降8.29 亿元。

公司持续推进平台化战略，各产品线开花结果。光伏方面，根据半年报数据，公司串焊机市占率超过60%，龙头地位稳固，0BB 订单取得重大突破，并且构建起知识产权保护网。

储能方面，深入挖掘行业龙头企业，客户覆盖面扩大。半导体方面，铝线键合机获得批量订单，AOI 检测设备中标宜兴中车量产订单。

2024-2025 年归母净利润16.2、18.0 亿元，对应PE 分别为10、9 倍。维持“买入”评级。

风险提示

1、串焊机下游需求不及预期；

2、单晶炉、电池片设备、半导体设备等平台化业务开拓不及预期。